Thiên nga đen

Cụm từ "Thiên Nga Đen", một thuật ngữ dùng để chỉ những sự kiện tương lai không thể dự đoán, rất hiếm khi xảy ra, và có ảnh hưởng mang tính thay đổi toàn cầu.

Hai điều quan trọng nhất cần phải hiểu khi bắt đầu việc đầu tư - với tư cách như một doanh nghiệp đó là (1) tất cả các khoản lợi nhuận đạt hiệu quả tốt đều tập trung vào một vài người chiến thắng lớn và (2) những ý tưởng tốt nhất thoạt đầu sẽ tưởng như là ý tưởng tồi.

Quy tắc (1) tôi đã biết, nhưng không thực sự nắm bắt được ý nghĩa của nó cho đến khi điều đó xảy ra với chúng tôi. Tổng giá trị của các công ty mà chúng tôi đã tài trợ là khoảng 10 tỷ, có thể hơn hoặc kém trong khoảng chừng đó, nhưng chỉ có hai công ty đó là Dropbox và Airbnb chiếm khoảng 3/4 trong số đó.

Điều đó dẫn đến nhiều hậu quả khác nhau. Ví dụ, xét thuần tuý về mặt tài chính, có thể có nhiều nhất một công ty trong YC ^[1] sẽ có ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận của chúng ta và phần còn lại chỉ là chi phí kinh doanh. ^[2] Tôi chưa thực sự đồng hóa sự thật đó, một phần vì nó quá phản trực giác và một phần vì chúng tôi không làm điều này chỉ vì lý do tài chính; YC sẽ là một nơi khá cô đơn nếu chúng tôi chỉ có một công ty trong mỗi đợt.

Để thành công trong một lĩnh vực mà vượt quá phạm vi trực giác của bạn thì bạn cần có khả năng vô hiệu hoá chúng. ^[3] Bạn cần làm những gì mà theo sự hiểu biết của bạn coi là đúng, ngay cả khi điều đó có làm bạn cảm thấy sai.

Đó dường như là một trận chiến liên tục đối với chúng ta khi thật khó để khiến bản thân chấp nhận rủi ro. Khi bạn phỏng vấn một công ty khởi nghiệp và nghĩ rằng "họ có vẻ sẽ thành công" thì thật khó để ra quyết định không cấp vốn cho họ. Tuy nhiên, ít nhất về mặt tài chính, chỉ có một loại thành công: Họ sẽ trở thành một trong những người chiến thắng thực sự lớn hoặc không, và nếu không, bạn có tài trợ cho họ hay không cũng không quan trọng bởi vì ngay cả khi họ thành công, sự ảnh hưởng đến lợi nhuận của bạn sẽ không đáng kể. Trong cùng một ngày phỏng vấn, bạn có thể gặp một số thanh niên 19 tuổi thông minh - những người thậm chí không chắc họ muốn làm việc gì. Cơ hội thành công của họ có vẻ nhỏ nhưng một lần nữa, vấn đề không phải là cơ hội thành công của họ mà là nếu họ thành công, họ có thành công một cách vĩ đại hay không.

Xác suất để bất kỳ nhóm nào thành công một cách vĩ đại là quá nhỏ về mặt vi mô, nhưng xác suất mà những founder 19 tuổi đó sẽ cao hơn so với các nhóm khác trông có vẻ an toàn hơn. Xác suất để mà một công ty khởi nghiệp trở nên lớn mạnh không đơn giản. Thật không may, việc chọn người chiến thắng còn khó hơn thế. Bạn phải phớt lờ con voi trước mặt mình, khả năng họ sẽ thành công và thay vào đó tập trung vào những câu hỏi riêng biệt và vô hình là liệu thành công của họ có thực sự lớn hay không.

Khó hơn

Điều đó càng trở nên khó khăn hơn bởi thực tế là những ý tưởng khởi nghiệp tốt nhất thoạt đầu có vẻ giống như những ý tưởng tồi. Tôi đã viết về điều này trước đây: Nếu một ý tưởng tốt rõ ràng là tốt, thì người khác đã có thể làm được. Vì vậy, những nhà sáng lập thành công nhất có xu hướng làm việc trên những ý tưởng mà ít người bên cạnh họ nhận ra là tốt. Nó rất gần với định nghĩa về sự điên rồ, cho đến khi bạn đạt đến điểm mà bạn có thể nhìn thấy kết quả.

Lần đầu tiên Peter Thiel nói chuyện tại YC, anh ấy đã vẽ một biểu đồ Venn minh họa lại tình huống một cách hoàn hảo. Anh ấy đã vẽ hai vòng tròn giao nhau, trong đó một vòng được dán nhãn "có vẻ như là một ý tưởng tồi" và vòng còn lại "là một ý kiến ​​hay." Sự giao nhau là điểm tuyệt vời cho các công ty khởi nghiệp.

Khái niệm này là một khái niệm đơn giản nhưng dường như biểu đồ Venn khá chính xác. Nó nhắc nhở bạn rằng có một điểm giao nhau - nơi có những ý tưởng tốt nhưng lại có vẻ không tốt. Nó cũng nhắc nhở bạn rằng phần lớn những ý tưởng có vẻ tồi tệ thực ra đúng là tồi tệ.

Lịch sử có xu hướng được viết lại bởi những thành công lớn, vì vậy khi nhìn lại có vẻ như rõ ràng họ sẽ làm điều đó thành công nhất có thể. Vì lý do đó, một trong những kỷ niệm quý giá nhất của tôi là Facebook nghe có vẻ khập khiễng như thế nào đối trong lần đầu tiên tôi nghe về nó. Một trang web cho sinh viên đại học chỉ để lãng phí thời gian ư? Đó dường như là một ý tưởng tồi nhưng theo một cách hoàn hảo: Một trang web (1) cho một thị trường ngách (2) không có tiền (3) để làm một điều gì đó mà không ảnh hưởng gì. Người ta có thể mô tả Microsoft và Apple một cách tương tự. ^[4]

Những khó khăn tiếp diễn

Bạn không chỉ đơn thuần phải giải quyết vấn đề khó khăn này mà còn phải giải quyết chúng mà không biết liệu mình có thành công hay không. Khi bạn chọn một người chiến thắng, bạn sẽ không thể chắc chắn điều đó trong vòng hai năm.

Một điều mà chúng ta có thể theo dõi chính xác là mức độ hoạt động trơn tru của các công ty khởi nghiệp trong mỗi đợt gây quỹ sau Ngày Demo. Nhưng chúng tôi biết đó là số liệu sai. Không có mối tương quan nào giữa tỷ lệ phần trăm các công ty khởi nghiệp huy động được tiền và những số liệu quan trọng về mặt tài chính, cho dù công ty khởi nghiệp đó có thắng lớn hay không.

Ngoại trừ một nghịch đảo. Đó là điều đáng sợ: Việc gây quỹ không chỉ đơn thuần là một thước đo vô ích mà còn gây hiểu lầm về mặt tích cực. Chúng tôi đang kinh doanh và thứ chúng tôi kinh doanh là việc chúng tôi cần chọn ra những ngoại lệ có vẻ ngoài khó tin. Những người chiến thắng có thể tạo ra lợi nhuận gấp 10.000 lần. Điều đó có nghĩa là đối với mỗi người chiến thắng, chúng tôi có thể lựa chọn một nghìn công ty không mang lại kết quả gì và cuối cùng vẫn dẫn trước 10 lần. Nếu chúng ta có thể đạt đến mức 100% các công ty khởi nghiệp mà chúng ta tài trợ đều có thể huy động được tiền sau Ngày Demo thì điều đó gần như chắc chắn có nghĩa là chúng ta đã quá thận trọng. ^[5]

Bạn cũng cần nỗ lực có ý thức để không làm điều đó. Sau 15 chu kỳ chuẩn bị khởi động cho các nhà đầu tư và sau đó xem họ làm như thế nào, bây giờ tôi có thể nhìn vào một nhóm mà chúng tôi đang phỏng vấn thông qua con mắt của các nhà đầu tư trong Ngày Demo. Nhưng đó là những đôi mắt sai lầm để quan sát!

Chúng tôi có thể chấp nhận rủi ro ít nhất gấp 10 lần so với các nhà đầu tư trong Ngày giới thiệu. Và vì rủi ro thường tương xứng với phần thưởng, nên nếu bạn có thể chấp nhận rủi ro nhiều hơn thì hãy làm điều đó. Vậy nghĩa là gì nếu chấp nhận rủi ro gấp 10 lần so với các nhà đầu tư trong Ngày giới thiệu? Chúng tôi phải sẵn sàng tài trợ cho các công ty khởi nghiệp nhiều hơn gấp 10 lần so với những gì họ sẽ làm. Điều đó có nghĩa là ngay cả khi chúng ta hào phóng với bản thân và giả định rằng trung bình YC có thể tăng gấp ba lần giá trị kỳ vọng của một công ty khởi nghiệp, chúng tôi sẽ chấp nhận rủi ro phù hợp nếu chỉ 30% số công ty khởi nghiệp có thể huy động vốn đáng kể sau Ngày Demo.

Tôi không biết phần nào trong số họ hiện tăng thêm sau Ngày Demo. Tôi cố tình tránh tính toán con số đó bởi vì nếu bạn bắt đầu đo lường thứ gì đó thì đồng nghĩa bạn bắt đầu tối ưu hóa nó, và tôi biết đó là điều sai lầm khi tối ưu hóa. ^[6] Nhưng tỷ lệ phần trăm chắc chắn là hơn 30%. Và thành thật mà nói, ý nghĩ về tỷ lệ thành công 30% khi gây quỹ khiến bụng tôi quặn thắt. Một Ngày Demo mà chỉ có 30% số công ty khởi nghiệp có khả năng tài trợ sẽ là một sự xáo trộn.

Tôi có thể đặt ra những gì tôi biết là điều đúng đắn phải làm, nhưng vẫn không làm điều đó. Tôi có thể bịa ra đủ thứ lý do chính đáng. Nó sẽ làm tổn hại đến thương hiệu của YC nếu chúng tôi đầu tư vào một số lượng lớn các công ty khởi nghiệp có tính rủi ro nhưng đã thành công. Nó có thể làm giảm giá trị của mạng lưới cựu sinh viên. Có lẽ thuyết phục nhất là sẽ khiến chúng ta mất tinh thần khi thất bại liên tục. Nhưng tôi biết lý do thực sự khiến chúng ta quá thận trọng là chúng ta chưa tiếp nhận thực tế về sự thay đổi 1000 lần trong lợi nhuận.

Có lẽ chúng ta sẽ không bao giờ có thể chấp nhận rủi ro tương xứng với lợi nhuận trong công việc kinh doanh này. Điều tốt nhất chúng ta có thể hy vọng là khi chúng ta phỏng vấn một nhóm và thấy mình đang nghĩ rằng "Họ có vẻ là những người sáng lập giỏi, nhưng các nhà đầu tư sẽ nghĩ gì về ý tưởng điên rồ này?" chúng tôi sẽ tiếp tục nói "Ai quan tâm những gì các nhà đầu tư nghĩ gì?" Đó là những gì chúng tôi nghĩ về Airbnb, và nếu chúng tôi muốn tài trợ thêm cho Airbnbs, chúng tôi phải luôn suy nghĩ kỹ về điều đó.

Ghi chú