Làm chủ Internet

Điều đáng giá nhất đối với Ether là phải được hiểu.

Điều gì sẽ xảy ra nếu tôi nói với bạn về một doanh nghiệp có hiệu ứng mạng lưới mạnh mẽ và tăng trưởng doanh thu 200x YoY đang chuẩn bị chia cổ tức 25% và triển khai chương trình mua lại cổ phiếu vĩnh viễn? Liệu đây có phải là điều bạn quan tâm?

Đó là Ethereum. Đó là một trong những tài sản hấp dẫn nhất trên thế giới, nhưng câu chuyện của nó bị làm rối tung bởi sự phức tạp và nỗi ám ảnh về tiền điện tử.

Ethereum là rất nhiều thứ cùng một lúc, tất cả đều dựa vào nhau để phát triển. Ethereum, một blockchain, là một máy tính thế giới, xương sống của một mạng internet phi tập trung (web3^[1]) và là lớp dàn xếp cho web3. Tiền điện tử của nó, Ether (ETH), cũng có rất nhiều thứ:

• Tiền Internet.
• Quyền sở hữu mạng Ethereum.
• Token được sử dụng phổ biến nhất trong Great Online Game.
• Tạo ra năng suất.
• Nơi lưu trữ giá trị (SoV).
• Đặt cược vào nhiều hoạt động trên chuỗi hơn hoặc tương lai web3.

Bởi vì Ethereum gồm quá nhiều thứ trong cùng một lúc nên nó rất khó hiểu. Bài đăng này là một nỗ lực để giúp bạn hiểu hơn về Ethereum. Đối với một nhóm như chúng tôi, những người quan tâm đến các doanh nghiệp công nghệ, tài chính và chiến lược, nó hấp dẫn hơn nhiều so với bitcoin, nhưng điều đó đi kèm với sự đánh đổi. Nó khó kiếm hơn nhiều so với bitcoin, và do đó, nó đã không nhận được sự chú ý chính thống hoặc thể chế như bitcoin.

Bitcoin thật dễ dàng. Đó là vàng kỹ thuật số. Đó là một Nơi lưu trữ Giá trị (SoV). Nó chỉ đứng yên một chỗ.

Đó là chỗ dựa giá trị của nó. Nó là bất biến và là tài sản phi tập trung nhất trên thế giới. Nó là OG và khó tấn công nhất. Tại thời điểm này, bitcoin của bạn sẽ không biến mất chỉ sau một đêm (mặc dù bài đăng này trên Tether đang làm sáng tỏ về cách thức hoạt động và các loại tiền điện tử khác bao gồm ETH, vẫn có thể bị thao túng). Miễn là người khác tin vào giá trị của nó, nó sẽ tiếp tục có giá trị. Về mặt kỹ thuật, chữ hoa-B-Bitcoin là blockchain và chữ thường-b-bitcoin là tiền điện tử, nhưng đối với mọi ý định và mục đích, chúng đều giống nhau. Bitcoin tồn tại để tạo ra và theo dõi bitcoin. Nó đang thực hiện tốt nhiệm vụ của mình.

Ethereum không chỉ là một loại tiền điện tử. Đó là “world computer” và “value layer” của Internet. Nó cho phép mọi người xây dựng các ứng dụng và sản phẩm bằng tiền đầu tư vào code. Nếu bạn tin rằng web3 sẽ tiếp tục phát triển, thì bạn có thể tin rằng theo thời gian, Ethereum sẽ trở thành lớp dàn xếp của một mạng internet mới. Tất cả các loại giao dịch, cho dù chúng xảy ra trên Ethereum, một blockchain khác, hay thậm chí là Visa, sẽ chuyển sang Ethereum để trao đổi tiền và lưu giữ hồ sơ an toàn, bất biến. Một năm trước, tôi sẽ không nói như vậy.

Cho đến năm ngoái, rất nhiều giá trị của Ethereum tồn tại ở trạng thái lý thuyết, trong những ý tưởng về những gì có thể có trên một mạng internet toàn cầu phi tập trung. Cá nhân tôi xem nó như một thứ thú vị hơn, giống như Bitcoin nhưng nhỏ hơn và có thể có triển vọng hơn? Kết quả là, sau khi mua ETH để giải trí trong đợt tăng giá năm 2017, tôi đã bán tất cả 15 ETH còn lại của mình vào tháng 6 năm 2020 sau khi hòa vốn. Thiếu hiểu biết = weak hand^[1].

Như bạn biết đấy, tôi là một tên ngốc. Ngay cả sau khi giảm gần đây, 15 ETH đó có giá trị hơn 30.000 đô la. Tôi đã bỏ lỡ ~ 10 lần tăng. Dù không đau đớn bằng 2 triệu đô la của tôi mất vì sai lầm bitcoin, nhưng vẫn không chấp nhận được. Công bằng mà nói, bạn không nên đầu tư vào thứ mà bạn không hiểu. Và tôi cũng vậy, nhưng tôi đang bắt đầu tìm hiểu.

Giữa lúc đó và bây giờ, một vài điều đã xảy ra khiến tôi chuyển từ hơi tò mò sang rất tò mò và lạc quan:

• Sự bùng nổ của Use Case^[1]. DeFi, NFT và DAO đã nổi lên như những use case thực sự cho tiền điện tử và đã phát triển ngoạn mục trong năm qua.
• Ultrasound money^[2]. Với việc triển khai EIP 1559 sắp tới, Ethereum có thể sẽ trở nên giảm phát, loại bỏ điểm yếu tiền tệ lớn nhất của nó.
• Eth2. Ethereum hiện đang chạy một chuỗi thử nghiệm sẽ hợp nhất với chuỗi Ethereum chính trong khoảng vài tháng. Khi điều đó xảy ra, Ethereum sẽ chuyển từ Proof of Work (PoW) sang Proof of Stake (PoS) và nhiều giá trị hơn sẽ tích lũy cho những người nắm giữ ETH.
• Tự sự. Câu chuyện xung quanh Ethereum đang thu hút sự chú ý của không chỉ người sử dụng tiền điện từ mà dần phổ biến hơn. Các bản phát hành tuần trước của Patrick O'Shaughnessy, James Wang và Joe Weisenthal đã trở nên hot. Bài luận này là một phần nhỏ bổ sung.

Ngay bây giờ, Ethereum đang ở điểm uốn tường thuật và tính phản xạ tường thuật quan trọng đối với các blockchain hơn là đối với hầu hết các công ty hoặc tài sản khác.

Tôi ngày càng tin rằng ETH sẽ là một trong những tài sản tốt nhất để sở hữu trong vòng 5 năm tới. Đây là bản tóm tắt trường hợp tăng giá (bull case):

Sở hữu ETH giống như sở hữu cổ phần trên internet. Nhu cầu về ETH sẽ tăng lên khi việc áp dụng web3 tăng lên, trong khi những thay đổi sắp tới sẽ làm giảm nguồn cung ETH và để nhiều giá trị tích lũy hơn cho người nắm giữ. Nó giống như một cổ phiếu công nghệ, một trái phiếu, một vé vào web3 và tiền, được gộp thành một.

Để làm rõ trường hợp tăng giá, chúng ta sẽ cần hiểu tại sao Ethereum sẽ tồn tại và việc áp dụng sẽ phát triển, cách nó thực sự kiếm tiền và sự khác biệt giữa ETH và cổ phiếu công nghệ. Chúng tôi sẽ đề cập:

Để ETH có giá trị và đối với trường hợp tăng giá, Ethereum cần để tồn tại và phát triển. Nó đã phải đối mặt với những thách thức ban đầu và sự cạnh tranh từ các blockchain được xây dựng có mục đích và tuần vừa qua thật đáng sợ. Không có gì được đảm bảo.

Để hiểu tại sao Ethereum sẽ không chết, hãy bắt đầu với một phép loại suy.

1. Ethereum là Excel của Blockchains

Nếu bạn bullish với Ethereum, điều đầu tiên bạn cần tin rằng nó sẽ tồn tại trong một thời gian dài và ngày càng có nhiều người tiếp tục sử dụng nó, và rằng những người khác cũng tin rằng những điều đó là sự thật.

Sau đó, bạn sẽ được an ủi khi biết rằng Ethereum là Excel của blockchain.

Điều đó không hoàn toàn đúng. Nhưng đối với mục đích của chúng tôi, nó đủ tốt. Bắt đầu bằng cách so sánh nó với Bitcoin.

Bitcoin giống như một cơ sở dữ liệu. Đó là định nghĩa của một blockchain - một sổ cái phân tán của các giao dịch. Chuỗi khối Bitcoin cho phép mọi người trao đổi bitcoin (BTC) cho nhau và theo dõi ai sở hữu bitcoin nào vào bất kỳ thời điểm nào. Nó cũng có thể thưởng cho những người bảo mật cơ sở dữ liệu bằng cách trao cho họ BTC vì đã biến điện thành giải pháp cho các vấn đề toán học (Proof of Work hoặc PoW). Nó thực hiện một điều thực sự tốt: theo dõi quyền sở hữu bitcoin.

Bitcoin giống như một bảng tính và nhiều người so sánh blockchain với bảng tính, nhưng đó không phải là ý của tôi khi nói rằng Ethereum giống như Excel. Ý tôi là các yếu tố đã thúc đẩy Excel trong gần bốn thập kỷ cũng có mặt trong Ethereum.

Nó bắt đầu với sự linh hoạt. Ethereum là một Turing complete^[1], một blockchain có thể lập trình được, cho phép bất kỳ ai cũng có thể xây dựng các ứng dụng toàn diện bằng cách sử dụng các hợp đồng thông minh. Mọi người có thể xây dựng tất cả các loại ứng dụng phi tập trung (dApps) trên Ethereum, kết nối với blockchain và hệ sinh thái xung quanh để cung cấp mọi thứ từ bảo mật, danh tính đến thanh toán. Các ứng dụng Tài chính phi tập trung (DeFi), thị trường NFT, Tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), trò chơi và thế giới ảo đều có thể được xây dựng trên Ethereum, tất cả đều được thúc đẩy bởi đồng tiền bản địa, ETH.

Sự linh hoạt đó thực sự khó làm được.

Trong Excel Never Dies, Ben Rollert và Packy McCormick đã viết về sức mạnh tồn tại của Excel trong bối cảnh công nghệ thường chứng kiến ​​các sản phẩm mới thay thế các sản phẩm cũ vài năm một lần. Họ đã viết:

Nếu có một bài học thiết kế sản phẩm cốt lõi để học từ Excel, thì đó là việc kết hợp khả năng sử dụng với tính linh hoạt vừa vô cùng khó khăn vừa vô cùng bổ ích….

Nguyên tắc thiết kế cho các nhà phát triển là làm cho bất kỳ một phần mềm nào thực sự tốt ở một thứ cụ thể, cố tình hạn chế khả năng của nó trong một miền cụ thể. Excel là một ngoại lệ thực sự đáng chú ý đối với quy tắc này

Bạn có thể thay thế “Excel” bằng “Ethereum” và nó hoạt động hoàn hảo. Những thách thức về khả năng sử dụng ban đầu của Ethereum là một chức năng của tính linh hoạt của nó.

Ngoài triết lý sản phẩm, có một số điểm tương đồng cụ thể giữa hai loại:

• Turing Completeness. Nếu một cái gì đó là Turing complete, điều đó có nghĩa là nó có thể giải quyết bất kỳ vấn đề tính toán hợp lý nào. Với sự ra đời của Lambda, cho phép người dùng tạo công thức của riêng họ, Excel đã trở thành Turing complete. Với Ethereum, bạn có thể viết các hợp đồng thông minh có thể giải quyết mọi vấn đề hợp lý.
• Khả năng kết hợp. Trong Excel, “Bạn có thể xâu chuỗi các hàm, chuyển đầu ra của một hàm làm đầu vào cho một hàm khác, cho phép tạo ra một số lượng lớn các đường ống tính toán tiềm năng. Mỗi khi Excel thêm một hàm, sức mạnh và tính linh hoạt của Excel được nhân lên, vì hàm mới đó có thể được xâu chuỗi với một số lượng lớn các hàm hiện có. " Điều này rất giống với ý tưởng về khả năng kết hợp, hay “X Legos” trên Ethereum.

Turing completeness cùng với khả năng tổng hợp có nghĩa là bạn có thể xây dựng các hợp đồng thông minh để tính toán bất cứ thứ gì, sau đó xâu chuỗi chúng lại với nhau để xây dựng những thứ ngày càng phức tạp, nhanh chóng hơn. Cần thời gian để làm cho động cơ quay vòng, nhưng nó sẽ di chuyển nhanh chóng khi đang chuyển động.

Đó chính xác là những gì đang xảy ra. Sau nhiều năm xây dựng trong sự mù mờ trong suốt mùa đông tiền điện tử, đối mặt với nghi ngờ rằng có bất kỳ mục đích sử dụng thực tế nào cho bất kỳ thứ nào trong số này hay không, năm 2020 và đầu năm 2021 đã chứng kiến ​​sự bùng nổ của các use case thực sự cho hệ sinh thái Ethereum. Trong Công bố Kết quả Quý 1 năm 2021 của Ethereum, James Wang đã đưa vào Bảng kết quả nêu bật tiến độ của năm:

Đó quả là những con số hoàn toàn khổng lồ trong nhiều use cases. Điều này không hề đơn giản. Nó không chỉ là “tăng giá”. Đó là dấu hiệu cho thấy động lực và khả năng tổng hợp trong không gian, nơi những cải tiến trong một lĩnh vực này trực tiếp dẫn đến những cải tiến trong lĩnh vực khác:

• Khối lượng giao dịch trên các Sở giao dịch phi tập trung (DEX) như Uniswap đã tăng 76 lần từ 2,3 tỷ USD trong Q1 2020 lên 177 tỷ USD vào Q1 2021.
• Tổng giá trị đã khóa, hoặc số lượng ETH đặt trong DeFi, đã tăng 64 lần từ 800 triệu đô la lên 52 tỷ đô la.
• Ngoài tài chính, doanh số của NFT art tăng 562 lần từ 700 nghìn đô la lên 396 triệu đô la.

Việc sử dụng Ethereum bùng nổ trong quý 1, và trong khi doanh số bán NFT đã chậm lại, một phần do phí gas cao và một phần do sự hưng phấn ban đầu đã giảm, DeFi vẫn đang phát triển mạnh mẽ:

Từ ngày 1 tháng 5 đến ngày 22 tháng 5, chỉ Uniswap và Sushiswap, hai DEX lớn nhất dựa trên Ethereum, đã xử lý khối lượng giao dịch 78 tỷ đô la. Q2 sẽ đánh bại hoàn toàn Q1.

Tuy nhiên, bất chấp sự bùng nổ về hoạt động và khối lượng giao dịch, câu hỏi vẫn là: điều đó có ý nghĩa gì đối với ETH?

2. Cách Ethereum kiếm tiền

Tôi đã biết Ethereum từ lâu. Lần đầu tiên tôi mua (sau đó bán) ETH vào năm 2017, nhưng nó chỉ mang tính đầu cơ và tôi đã không nhận được. Dấu hỏi lớn mà tôi đặt ra với Ethereum là cách nó kiếm tiền. Làm thế nào để nhiều hoạt động hơn trên Ethereum chuyển thành giá cao hơn cho ETH?

Trong tương lai gần, câu trả lời sẽ là nhiều giao dịch hơn có nghĩa là lợi tức cao hơn cho những người nắm giữ ETH và nguồn cung ETH đang giảm dần. Nhưng đó không phải là cách nó hoạt động.

Hãy bắt đầu với cách nó hoạt động ngày hôm nay, xem xét những thách thức của mô hình hiện tại, các giải pháp được đề xuất và nó sẽ như thế nào trong tương lai.

Hôm nay, khi bạn muốn giao dịch trên Ethereum, bạn cần sử dụng ETH. Hiện có khoảng 116 triệu ETH và giá được điều chỉnh chặt chẽ bởi cung và cầu. Nhiều giao dịch hơn trên Ethereum có nghĩa là nhu cầu về ETH nhiều hơn, đồng nghĩa với việc giá cao hơn, tất cả những thứ khác đều bằng nhau.

Khi bạn giao dịch, giả sử bạn gửi ETH cho người khác, một vài điều sẽ xảy ra:

• Bạn gửi 1 ETH và người kia nhận được 1 ETH
• Bạn trả phí gas, chẳng hạn 0.01 ETH
• Số dư tài khoản của bạn trên chuỗi giảm 1.01 ETH, của họ tăng thêm 1 ETH

Để giữ cho Ethereum hoạt động, nó sử dụng cơ chế đồng thuận Bằng chứng Công việc (Proof of Work consensus mechanism) để đồng ý một cách đáng tin cậy về trạng thái của blockchain. Bitcoin cũng sử dụng Proof of Work, đó là nguồn gốc của Ethereum, mặc dù việc khai thác Bitcoin có thể được chạy trên phần cứng rẻ hơn và có nhiều thợ đào hơn 20 lần so với Ethereum, và do đó được phân cấp hơn.

Các phiên bản và Cơ chế đồng thuận trong Blockchain

Các phiên bản của Blockchain Blockchain 1.0 – Tiền tệ và Thanh toán Ứng dụng chính của phiên bản này là tiền mã hoá: bao gồm việc chuyển đổi tiền tệ, kiều hối và tạo lập hệ thống thanh toán kỹ thuật số. Đây cũng là lĩnh vực quen thuộc

Otis ReportCao Nguyên

PoW đạt được điều tương tự khi số dư tài khoản ngân hàng của bạn tăng lên và người khác giảm xuống khi họ gửi tiền cho bạn, ngoại trừ ở vị trí của một ngân hàng tập trung, có một mạng lưới thợ đào phân tán đồng ý rằng các giao dịch này đã xảy ra và tất cả số dư đều đã cập nhật.

Để làm được điều đó, các thợ mỏ trên khắp thế giới phải chạy đua để giải quyết các vấn đề mật mã ngày càng khó nhằm tạo ra một khối mới trên blockchain chứa các giao dịch mới. Những vấn đề này thường khó giải quyết, đòi hỏi nhiều năng lượng - nhưng dễ xác minh. Khi một khối được nhập vào blockchain, các giao dịch trong đó chính thức trở thành một phần của hồ sơ. Những người khai thác tạo khối thành công sẽ được thưởng 2 ETH mới khai thác (giảm so với lúc đầu là 5) và tất cả các khoản phí giao dịch trong khối.

Đào Bitcon là gì và Nguyên lý khai thác Bitcoin

Đào Bitcoin hay khai thác Bitcoin là quá trình thêm khối mới vào Blockchain và tạo ra những Bitcoin mới.

Otis ReportCao Nguyên

Phí giao dịch đó, được gọi là phí gas, là những gì mọi người phải trả để gửi các giao dịch được đưa vào khối. Khi người dùng gửi cho ai đó ETH trên Ethereum, hoặc đào NFT hoặc thực hiện bất kỳ thứ gì cần được xác thực trên chuỗi, họ phải trả phí gas. Phí gas đó hướng tới việc khuyến khích các thợ đào chi tiêu số tiền cần thiết, dưới dạng phần cứng và điện, để giải câu đố và tạo ra khối.

Vì vậy, hiện tại, giá của Ethereum dựa trên sự kết hợp giữa cung và cầu, và mức giá mà các thợ đào phải trả để đảm bảo an toàn cho blockchain. Để tham gia, bạn cần có ETH và bạn cần phải trả phí gas. Những người khai thác nhận ETH dưới dạng nguồn cung cấp mới được khai thác và phí của bạn. Các thợ mỏ trả tiền cho phần cứng, điện và thuế, và giữ ~ 5% thu nhập của họ. Ngày nay, hầu hết giá trị tích lũy cho các nhà sản xuất GPU, các công ty điện lực và chính phủ, với phần của người khai thác cạnh tranh giảm xuống gần bằng 0.

Những thách thức

Có rất nhiều thách thức với hệ thống này.

1. Nó chậm. Chuỗi khối Ethereum hiện thực hiện khoảng 19 giao dịch mỗi giây. Còn Visa thì đạt được khoảng 1.700.
2. Nó đắt. Giao dịch đơn giản nhất tốn khoảng 5 đô la phí gas
3. Nó dễ thay đổi. Phí gas dựa trên đấu giá và thay đổi liên tục dựa trên nhu cầu. Điều đó làm cho nó khó giao dịch với sự tự tin hoặc khả năng dự đoán.
4. Nó gây lạm phát. Không giống như Bitcoin, không có giới hạn cứng về số lượng ETH có thể được khai thác về mặt lý thuyết và Proof of Work yêu cầu khai thác một loạt ETH mới, có nghĩa là tăng trưởng dẫn đến sự pha loãng đối với những người nắm giữ ETH hiện tại.
5. Nó không thân thiện với môi trường. Khai thác có nghĩa là sử dụng nhiều điện.
6. Nó không hiệu quả. Hầu hết số tiền chi cho phí giao dịch sẽ rời khỏi hệ thống - các thợ đào buộc phải bán ETH mà họ kiếm được để trả tiền điện, phần cứng và thuế.

Thực tế là Ethereum đã chứng kiến ​​việc áp dụng nó mặc dù tất cả những thách thức đó là rất lớn. Khi tôi hỏi lý do không mua ETH, nhiều câu trả lời tập trung vào một trong những điều trên, phổ biến nhất là phí gas và lạm phát.

Thêm vào đó, nhu cầu gia tăng đối với các dApp dựa trên Ethereum - nhiều DeFi hơn, nhiều NFT hơn, nhiều DAO hơn, nhiều trò chơi hơn - đồng nghĩa với phí giao dịch nhiều hơn, nhưng những khoản phí đó không thực sự tích lũy cho người nắm giữ ETH. Chúng rò rỉ ra khỏi hệ thống để trang trải chi phí pháp định trong thế giới thực của thợ đào trong quy trình Proof of Work.

Vì vậy, ngày nay, giá của ETH dựa trên nhu cầu về nhiều ETH hơn, giống như Bitcoin và giống như đô la. Nó không gắn liền với doanh thu, giống như của một công ty, nhưng nó sẽ sớm như vậy.

Các giải pháp được đề xuất: EIP 1559 và Eth2

Một trong những điều mà những người theo chủ nghĩa Tối đa hóa Bitcoin thích nhất về bitcoin là bạn không thể thực sự thay đổi nó. Một trong những điều họ không thích ở Ethereum là bạn có thể thay đổi nó. Nó không dễ dàng, nhưng nó có thể.

Hai thay đổi đang đến với chuỗi khối Ethereum nhằm khắc phục những thách thức được đề cập ở trên.

EIP-1559 là một đề xuất thay đổi cách thức hoạt động của phí gas bằng cách chia chúng thành hai phần - phí cơ sở và tiền boa. Với EIP 1559, phí cơ bản được đốt trên mỗi giao dịch và người khai thác (và người xác thực sớm) giữ tiền boa. Nghe có vẻ buồn tẻ, nhưng nó rất lớn, vì việc đốt cháy có thể sẽ khiến ETH giảm phát. Thêm vào đó, mẹo này cho phép những người đánh giá cao các vị trí khối tốt hơn trả nhiều tiền hơn. Ví dụ, điều đó có thể quan trọng đối với những người tham gia DeFi đang cố gắng thực hiện một giao dịch chênh lệch giá. Đề xuất đã được phê duyệt vào tháng 3 và sẽ có hiệu lực vào tháng 7 (như một phần của London Hard fork^[1]).

Eth2 là một bản nâng cấp cho chính chuỗi khối Ethereum sẽ chuyển sự đồng thuận từ Proof of Work sang Proof of Stake và giới thiệu sharding (phân chia dữ liệu). Eth2 được kỳ vọng sẽ làm cho Ethereum có thể mở rộng hơn, an toàn hơn và bền vững hơn. Chuỗi PoS, hoặc Beacon Chain, đã hoạt động và dự kiến ​​sẽ hợp nhất với chuỗi chính vào cuối năm 2021 hoặc đầu năm 2022.

Proof of Stake là sự thay đổi về cách mạng được bảo mật và ai sẽ kiếm được phần thưởng. Có nghĩa là thay vì bất kỳ ai trên thế giới giải quyết các vấn đề toán học để khai thác các khối, người nắm giữ ETH có thể xác thực các giao dịch khối theo số lượng ETH mà họ nắm giữ. Người xác thực bảo mật mạng để đổi lấy lợi nhuận dưới dạng tiền boa và ETH mới được khai thác. Ethereum tuyên bố rằng PoS sẽ an toàn hơn vì những người xác nhận sẽ có ETH bị đe dọa, có thể bị phá hủy nếu họ cố gắng gian lận. Các nhà phê bình cho rằng việc đặt cược đặt nhiều quyền lực hơn vào tay những người nắm giữ nhiều ETH nhất, khiến nó trở nên ít phi tập trung hơn và do đó kém an toàn hơn.

Về mặt khả năng mở rộng, sharding nhằm mục đích tăng thông lượng hoặc giao dịch mỗi giây lên 100 lần bằng cách tạo 64 chuỗi phân đoạn xác thực các giao dịch song song. Mỗi phân đoạn sẽ chỉ cần xác thực một phần nhỏ của tổng chuỗi, thay vì mọi người khai thác cần xác thực toàn bộ chuỗi ngày nay.

Giới hạn đối với khả năng mở rộng của Blockchain

Để một blockchain được phi tập trung, điều tối quan trọng đối với người dùng thông thường là có thể chạy một node và có một nền văn hóa nơi chạy các node là một hoạt động phổ biến.

Otis ReportPhan Đạt

Ngoài ra, các giải pháp Lớp 2 của bên thứ ba, như Polygon và Optimism, đã và đang làm việc để tăng tốc độ giao dịch và giảm phí bằng cách chia nhóm các giao dịch ngoài chuỗi và giải quyết trên chuỗi trong một giao dịch thay vì nhiều giao dịch. Các giải pháp L2 có thể tăng thông lượng lên 100 lần nữa và việc kết hợp các giải pháp Eth2 và L2 có thể dẫn đến sự cải thiện 10.000 lần nếu lý thuyết phù hợp với thực tế.

Kết hợp lại với nhau, EIP 1559 và Eth2 có thể là một cuộc cách mạng đối với những người nắm giữ ETH vì chúng cải thiện hiệu suất đồng thời thay đổi đáng kể vị trí tích lũy giá trị trong hệ sinh thái Ethereum.

Tương lai: Triple-Point, Ultra Sound Money

Vào năm 2019, David Hoffman đã viết một bài luận có tên Ether: Một mô hình mới cho tiền. Nếu bạn muốn tìm hiểu sâu hơn, bạn nên đọc nó. Trong đó, ông trích dẫn một bài báo trên Tạp chí Quản lý Danh mục đầu tư năm 1997 của Robert Greer, Dù sao thì một loại tài sản là gì?, nói rằng có ba loại tài sản lớn:

• Tài sản vốn có hiệu quả và tạo ra giá trị hoặc dòng tiền. Ví dụ bao gồm cổ phiếu, trái phiếu hoặc bất động sản có thể cho thuê.
• Tài sản chuyển đổi/tiêu dùng có thể được tiêu dùng một lần, chuyển thành tài sản khác và việc tiêu thụ chúng tạo ra lợi nhuận kinh tế. Hãy suy nghĩ về năng lượng hoặc hàng hóa.
• Tài sản Lưu trữ Giá trị khan hiếm, không thể tiêu thụ, chỉ được chuyển nhượng và giá trị của chúng tồn tại theo thời gian và không gian. Ví dụ bao gồm vàng, tiền tệ, nghệ thuật hoặc bitcoin.

Hoffman lập luận rằng Ether, với tư cách là tiền có thể lập trình Turing complete, có thể là cả ba khi EIP 1559 và Eth2 đi qua, và xa hơn, có thể là cả ba cùng một lúc. Ông gọi đây là tiền ba điểm, đề cập đến khái niệm trong nhiệt động lực học rằng ở nhiệt độ và áp suất thích hợp chính xác, một chất có thể tồn tại ở dạng rắn, lỏng và khí cùng một lúc.

Cách chúng xảy ra đồng thời với Ether nằm ngoài phạm vi ở đây, điều quan trọng cần hiểu là ba giai đoạn mà Ether có thể tồn tại:

• Lưu trữ giá trị. ETH bị khóa làm tài sản thế chấp cho các giao dịch DeFi. Ví dụ: bạn có thể nạp ETH để đảm bảo một khoản vay hoặc để cung cấp tính thanh khoản cho một DEX. Hiện tại, gần 10 triệu ETH bị khóa trong DeFi.

• Tài sản tiêu dùng. Với EIP 1559, phí gas sẽ hoạt động giống như xăng trong ô tô. Bất cứ khi nào có điều gì đó xảy ra trên Ethereum, gas sẽ bị đốt cháy, làm giảm nguồn cung tổng thể.
• Tài sản Vốn. Ether hoạt động như một tài sản vốn theo một số cách. Sở hữu ETH đại diện cho một phần của mạng Ethereum, giống như sở hữu vốn chủ sở hữu trong một công ty. Sau khi đặt cọc, ETH cho chủ sở hữu của nó quyền thực hiện công việc cho mạng bằng cách trở thành Người xác thực và quyền thu phí do mạng tạo ra.

Vậy ETH kiếm tiền như thế nào? Giá trị tích lũy ở đâu?

Có rất nhiều cách để kiếm tiền trên ETH của bạn - đặt cược, yield farming^[1], nhóm thanh khoản, xác thực và hơn thế nữa - nhưng hãy xem cách đơn giản nhất, chỉ cần sở hữu ETH giống như bạn sở hữu một cổ phiếu.

Khi EIP-1559 được triển khai và quá trình hợp nhất Eth2 hoàn tất, giá trị sẽ tích lũy cho những người nắm giữ ETH, theo một số cách:

• Tips và Phát hành. Tips và phát hành mới sẽ được chuyển cho chủ sở hữu ETH và được giữ lại trong hệ thống (ròng của thuế) thay vì chuyển cho thợ đào để thanh toán cho phần cứng và điện.
• Gas. Gas loại bỏ vĩnh viễn nguồn cung khỏi hệ sinh thái và ở một số tỷ lệ giao dịch nhất định, thực sự làm giảm nguồn cung ETH tổng thể mỗi năm.

Chúng ta sẽ tìm hiểu ý nghĩa của hai điều đó trong trường hợp tăng giá, nhưng trước khi làm, chúng ta cần hiểu tại sao Ethereum có thể bảo vệ được. Tại sao một L1 khác không thể vào và ăn cắp âm lượng của nó?

3. Tính hợp pháp và hợp thời

Vì Ethereum hoạt động như một doanh nghiệp, với lợi ích bổ sung từ đồng tiền riêng của nó, chúng tôi có thể phân tích vị trí chiến lược của nó giống như chúng tôi đối với một doanh nghiệp. Nó được hưởng lợi từ hiệu ứng thương hiệu và mạng lưới.

Vào tháng 3, người đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, đã viết một bài đăng có tiêu đề Nguồn tài nguyên khan hiếm quan trọng nhất là tính hợp pháp, trong đó ông lập luận rằng giá trị thực của bất kỳ tài sản tiền điện tử nào không đến từ việc thực sự sở hữu thứ đó, mà từ tính hợp pháp. Ông định nghĩa tính hợp pháp như thế này:

Tính hợp pháp là một kiểu mẫu của sự chấp nhận ở bậc cao hơn. Một kết quả trong bối cảnh xã hội nào đó là chính đáng nếu những người trong bối cảnh xã hội đó chấp nhận rộng rãi và đóng vai trò của họ trong việc đưa ra kết quả đó, và mỗi cá nhân làm như vậy vì họ mong đợi mọi người khác cũng làm như vậy.

Nếu mọi người tin rằng người khác tin điều gì đó, thì họ cũng tin vào điều đó và hành động theo đó sẽ có ý nghĩa hơn. Trên podcast, Ryan Sean Adams và David Hoffman gọi tính hợp pháp là “lý thuyết về mọi thứ cho tiền điện tử”. Họ liệt kê một loạt các câu hỏi mà mọi người thường hỏi về không gian:

• Tại sao giao dịch tiền điện tử trên 2 nghìn tỷ đô la?
• Tại sao NFT có giá trị?
• Tại sao bạn không thể phân chia bitcoin của riêng mình và làm cho nó có giá trị?
• Tại sao chúng ta tin tưởng rằng chính sách tiền tệ của Ethereum sẽ chỉ thay đổi theo hướng giảm lạm phát?

Theo Adams và Hoffman, câu trả lời cho tất cả chúng là tính hợp pháp.

Trong bài đăng, Vitalik nêu bật sáu cách mà tính hợp pháp có thể hình thành. Hai điểm đặc biệt liên quan ở đây:

• Tính hợp pháp theo hiệu suất: nếu kết quả đầu ra của một quá trình dẫn đến kết quả làm hài lòng mọi người, thì quá trình đó có thể đạt được tính hợp pháp (ví dụ: các chế độ độc tài thành công đôi khi được mô tả theo cách này).
• Tính hợp pháp theo tính liên tục: nếu điều gì đó là hợp pháp tại thời điểm T, thì theo mặc định, nó là hợp pháp tại thời điểm T + 1.

Hiệu suất và tính liên tục tạo nên Hiệu ứng Lindy, nói rằng thứ gì đó tồn tại càng lâu thì nó càng có thể tồn tại lâu hơn. Một cái gì đó đã tồn tại được một năm thì dự kiến ​​sẽ có trong một năm nữa, nhưng một cái gì đó đã tồn tại trong 100 năm thì lại có thể tồn tại trong 100 năm nữa.

Đây là một hiện tượng có thể quan sát được. Amazon có khả năng tồn tại trong vòng 30 năm so với một công ty khởi nghiệp mới, lũ trẻ của chúng tôi có xu hướng nghe Beatles hơn là Olivia Rodrigo, và những đứa cháu nội 'ông ngoại' của chúng tôi có nhiều khả năng đọc Socrates hơn Dan Brown.

Tính hợp pháp giúp giải thích Hiệu ứng Lindy. Một thứ gì đó tồn tại càng lâu, thì mọi người càng có thể mong đợi rằng những người khác sẽ tiếp tục sử dụng nó. Trong phần Excel, chúng tôi đã mô tả thêm một số tiêu chí để xem một thứ gì đó có tuân theo Lindy không:

1. Chất lượng. Một số thứ tốt hơn những thứ khác, và chất lượng cho phép chúng tồn tại cho đến bây giờ sẽ cho phép chúng tiếp tục tồn tại trong tương lai.
2. Hiệu ứng mạng. Khi mọi người nhận ra chất lượng của một thứ và khi nó tồn tại lâu hơn, nhiều người sẽ sử dụng nó hơn, vì vậy nhiều người xây dựng trên nó hơn. Điều đó tạo ra Hiệu ứng mạng nền tảng hai mặt. Nhiều người dùng hơn thu hút nhiều nhà phát triển hơn, nhiều nhà phát triển hơn thu hút nhiều người dùng hơn, v.v.

Đối với Excel, hiệu ứng mạng đến từ thực tế là các nhà phát triển (những người xây dựng mô hình) biết rằng người khác sử dụng Excel, vì vậy họ xây dựng mô hình của họ ở đó, có nghĩa là nhiều người cần sử dụng Excel hơn, có nghĩa là người tiếp theo xây dựng mô hình có nhiều khả năng sử dụng Excel hơn.

Trong trường hợp của Ethereum, nhiều dApp hơn trên Ethereum có nghĩa là nhiều người dùng hơn trên Ethereum và nhiều người dùng hơn đồng nghĩa với việc nhiều nhà phát triển xây dựng dApps hơn.

iOS là một ví dụ về Hiệu ứng mạng nền tảng hai mặt. Càng nhiều người có iPhone, càng có nhiều khả năng các nhà phát triển tạo ra các ứng dụng iPhone và càng có nhiều ứng dụng iPhone, thì càng có nhiều khả năng ai đó mua iPhone.

Trong khi họ đã làm điều đó trong nhiều năm, mô hình đó đang bắt đầu xuất hiện các vết nứt. Nhà sản xuất Fortnite, Epic Games đang đấu tranh với Apple tại phòng xử án về các khoản phí, và chỉ trong tuần trước, Twitter đã tỏ ra bất bình trước thực tế rằng Apple sẽ kiếm được nhiều tiền hơn từ Ticketed Twitter Spaces so với Twitter. Cho dù đó có phải là độc quyền hay không, phí của Apple vẫn có thể khai thác.

Điều làm cho hiệu ứng mạng của Ethereum có khả năng mạnh mẽ hơn và có khả năng lâu dài hơn, là nó sắp xếp các ưu đãi theo cách mà phần mềm truyền thống không làm được.

Cả người dùng và nhà phát triển đều nắm giữ ETH - token được sử dụng nhiều nhất trong Great Online Game - và được hưởng lợi từ sự đánh giá cao của nó. Với việc hợp nhất EIP-1559 và Eth2, càng sử dụng nhiều ETH, thì người nắm giữ càng có nhiều giá trị hơn. Ngoài ra, ETH càng có giá trị thì càng khó bị tấn công.

Trong Ether: Một mô hình mới cho tiền, Hoffman nói rằng phí trả cho các trình xác thực Ethereum đóng vai trò như một bức tường bảo vệ Ethereum: “Chiều cao của bức tường tương quan nhiều với tổng phí do mạng tạo ra. Chiều cao của bức tường là cái giá phải trả cho việc tấn công Ethereum ”.

Solana của Ben Sparango đã tiến thêm một bước xa hơn, giải thích rằng đó là lợi ích tốt nhất của tất cả mọi người tham gia vì giá trị của blockchain cơ bản vượt quá giá trị của tất cả các dApp được xây dựng trên nó. Nếu không phải như vậy, các tác nhân xấu sẽ được khuyến khích chi tiêu những gì cần thiết để tấn công chuỗi khối để rút cạn giá trị của những dApp đó.

Hàm ý khá hoang đường: các dự án xây dựng trên một số blockchain nhất định thực sự được khuyến khích về mặt tài chính để hỗ trợ giá trị của blockchain cơ bản nhằm đảm bảo dự án của họ. Họ không trả tiền cho AWS hoặc phần mềm bảo mật; lưu trữ và bảo mật được cung cấp bởi blockchain. Thay vào đó, các dự án được xây dựng trên Solana có thể thanh toán từ Kho bạc của họ để hỗ trợ giá SOL và các dự án được xây dựng trên Ethereum có thể thanh toán từ Kho bạc của họ để hỗ trợ giá ETH.

Đó là một Hiệu ứng Mạng Nền tảng không giống bất kỳ hiệu ứng nào khác. Thật khó để tưởng tượng một ứng dụng tự nguyện trả tiền để tăng giá cổ phiếu của Apple.

Trong phần mềm truyền thống, Bill Gates Line, do Ben Thompson đặt ra, mô tả điều gì làm cho một thứ gì đó trở thành một nền tảng theo Gates:

Nền tảng là khi giá trị kinh tế của mọi người sử dụng nó, vượt quá giá trị của công ty tạo ra nó. Sau đó, nó là một nền tảng.

Ethereum được tích hợp sẵn Bill Gates Line. Bằng cách sở hữu và sử dụng ETH, đồng thời làm cho ETH có giá trị hơn thông qua việc sử dụng, giá trị của mọi người sử dụng Ethereum sẽ vượt quá giá trị của chính Ethereum. Nhưng họ cũng được khuyến khích để làm cho Ethereum có giá trị hơn trong quá trình này. Nó làm mờ Bill Gates Line bằng cách sắp xếp chặt chẽ các động lực đến mức đường này trở nên không liên quan.

Quan trọng hơn, bức tường này cũng là lý do tại sao câu chuyện lại quan trọng đến vậy và tại sao tính phản xạ của câu chuyện lại mạnh mẽ như vậy trong tiền điện tử. Nhu cầu nhiều hơn đối với ETH không chỉ làm tăng giá; nó chuyển một số gánh nặng bảo mật từ người xây dựng sang nhà đầu tư, nâng cao bức tường, làm cho mạng an toàn hơn, tăng sức hấp dẫn của việc xây dựng trên Ethereum, điều này làm cho ETH có giá trị hơn, nâng cao bức tường hơn nữa, v.v. Đó là một bánh đà dẫn dắt câu chuyện.

Sau đó, chắc chắn, hầu hết giá trị tích lũy cho Lớp 1 và những người nắm giữ token Lớp 1. Nó trở thành Lớp 1, trên đó mọi thứ được xây dựng trở thành vị trí chính trong chuỗi giá trị.

Bởi vì điều đó, và vì những thiếu sót của Ethereum cho đến nay, một số đối thủ cạnh tranh L1 đã mọc lên để tìm cách thách thức sự thống trị của Ethereum, hoặc ít nhất là loại bỏ một số trường hợp sử dụng của nó.

Bối cảnh L1

Khi lần đầu tiên tôi đọc về sự kết nối giữa Ethereum và Excel, tôi không nhận ra nó đã đi sâu đến mức nào. Trong Excel Never Dies, Ben và Packy đã viết rằng “Tính linh hoạt của Excel cho phép các doanh nghiệp xây dựng tất cả các loại quy trình và quy trình công việc trong một bảng tính khiêm tốn. Điều đó tạo ra một lộ trình sản phẩm mới nổi cho ngành công nghiệp phần mềm B2B. ”

Kết quả là Sự tách nhóm của Excel, đã tạo ra các công ty phần mềm trị giá nửa nghìn tỷ đô la.

Tương tự như vậy, một số ít các blockchain/L1 đang cố gắng phát triển mạnh khi Ethereum còn yếu. Như một phần mới, Ethereum, Bitcoin và các blockchain khác là Lớp 1 trong ngăn xếp công nghệ Web3. Đối với Bitcoin, hầu hết mọi thứ, ngoài Lightning Network, đều xảy ra ở Lớp 1. Giữ BTC, gửi BTC, theo dõi BTC. Đối với Ethereum, hầu hết điều kỳ diệu đến trong sự tương tác với Lớp 2, lớp ứng dụng.

Lớp thứ hai là nơi các nhà xây dựng tạo ra các khối giao thức và hợp đồng thông minh Lego có thể được sắp xếp theo vô số tổ hợp và hình thức để thực hiện bất kỳ điều gì từ nghệ thuật đúc tiền đến giao dịch tiền điện tử, trực tiếp mà không cần đến bên thứ ba. Đó cũng là nơi các giải pháp chia tỷ lệ L2 như Polygon và Optimism ra đời.

Khi tôi hỏi về những lý do thuyết phục để không mua Ethereum, ngoài Bitcoin Maxis, những câu trả lời vô lý phổ biến nhất đến từ những người đánh đồng L1 khác. Có rất nhiều Something Maxis, những người tin rằng giải pháp của họ là duy nhất, nhưng tôi bổ sung ý tưởng rằng mỗi L1 hoặc L2 thành công sẽ tập trung vào những gì nó làm tốt nhất và tương tác với những người khác làm điều gì đó tốt nhất. Tôi là người theo chủ nghĩa tối giản một cách tối đa.

Công bằng mà nói, trước khi đi sâu, tôi cũng đã nghĩ rằng các L1 khác là rủi ro lớn nhất đối với Ethereum. Nhưng khi nói chuyện với những người thông minh hơn nhiều trong không gian và so sánh tình hình với Excel, tôi nghĩ rằng những L1 đáng tin cậy nhất là bổ sung cho nhau và những người đang cố gắng cạnh tranh trực tiếp sẽ thua hoàn toàn.

Đứng đầu trong số các đối thủ cạnh tranh trực tiếp là Cardano ($ADA). Rất nhiều người trong các câu trả lời của tôi đã cảm thán Cardano. Sau đó, tôi xem trang web:

“Cardano là một nền tảng blockchain dành cho những người tạo nên thay đổi, cải tiến và những người có tầm nhìn xa, với các công cụ và công nghệ cần thiết để tạo ra khả năng cho nhiều người cũng như một số ít và mang lại sự thay đổi tích cực trên toàn cầu”.

Tôi đọc và viết rất nhiều từ và tôi không biết điều đó có nghĩa là gì. Toàn bộ trang web có những rung cảm mạnh mẽ của Quibi, giống như các giám đốc điều hành dày dạn đã nghe về blockchain và cố gắng tạo ra một thứ mà những người mới chưa có kinh nghiệm sẽ đánh giá cao. Thêm vào đó, nó đang cố gắng cạnh tranh trực tiếp với Ethereum thông qua các hợp đồng thông minh và tốc độ nhanh hơn, và bằng cách nào đó dựa trên nghiên cứu được đánh giá ngang hàng?

Những người khác, như Avalanche và Hedera dường như đang xây dựng cho doanh nghiệp. Đó là một cách tiếp cận thú vị, nhưng không phải là một mối đe dọa lớn đối với những gì Ethereum đang diễn ra.

Tuy nhiên, có những người khác thú vị hơn và ít cạnh tranh trực tiếp hơn, nhằm phục vụ các trường hợp sử dụng mà Ethereum không hoạt động tốt. Nếu Ethereum nằm ở giữa Biên giới Pareto, những người khác này sẽ di chuyển lên hoặc xuống theo dòng:

Họ thực hiện đánh đổi để tối ưu hóa cho một số đặc điểm nhất định và có khả năng sử dụng Ethereum như một khu định cư lớp, nơi bảo mật cao hơn sẽ giúp cá voi thoải mái hơn khi nắm giữ các tài khoản và vật phẩm kỹ thuật số có giá trị cao.

Hai trong số các L1 sử dụng cách tiếp cận này mà tôi quan tâm nhất là Flow và Solana.

Flow

Khi Axiom Labs tung ra NFT đầu tiên, CryptoKitties, họ đã áp đảo Ethereum về khối lượng và áp đảo người mua với phí giao dịch. Đáp lại, nhóm đã thiết lập Dapper Labs và tạo ra Flow Blockchain.

Dapper Labs và NBA TopShot của nó, là những đứa con cưng của sự bùng nổ NFT gần đây. Gần đây, họ đã tăng một vòng với mức định giá 7,5 tỷ đô la, do Coatue dẫn đầu, để tiếp tục xây dựng Dòng chảy và mở rộng hệ sinh thái được xây dựng trên nó. Tôi đã nói chuyện với một vài công ty khởi nghiệp NFT tập trung vào người tiêu dùng trong vài tuần qua đang xây dựng dựa trên Flow với sự tài trợ từ Dapper Labs. Đó là đôi bên cùng có lợi - các công ty khởi nghiệp nhận được tài trợ và hỗ trợ từ công ty đã thành công nhất trong việc mở rộng NFT cho những người không sử dụng tiền điện tử và Dapper được sử dụng nhiều hơn và người tiêu dùng Flow.

Trên Invest Like the Best, đối tác của a16z Chris Dixon đã giải thích cách Flow và Ethereum có thể tương tác với nhau:

Hãy tưởng tượng một thế giới mà bạn đang chơi một trò chơi, nó có hàng hóa ảo và những hàng hóa ảo đó đang tương tác với Flow. Nhưng sau đó một số hàng hóa ảo của bạn thực sự có giá trị.
Bạn nói: "Tôi muốn gửi những thứ này vào ngân hàng."
Vì vậy, bạn chuyển chúng sang Ethereum, sử dụng một cầu nối không tin cậy, đây là một cách để NFT và tiền điện tử di chuyển qua các blockchain. Và có lẽ tôi phải trả phí cao hơn một chút trên Ethereum, bởi vì Ethereum thực hiện một loạt các sự đánh đổi khác nhau. Nó đánh đổi hiệu suất để bảo mật cao hơn.

Khi Flow đưa nhiều người không sử dụng tiền điện tử hơn vào Web3, cả Flow và Ethereum đều được hưởng lợi.

Solana

L1 mà tôi vui mừng nhất ngoài Ethereum là Solana.

Solana có thể là blockchain nhanh nhất và chi phí thấp nhất đang hoạt động, có khả năng thực hiện 50.000 giao dịch mỗi giây (TPS), so với 19 TPS hiện tại của Ethereum, với chi phí thấp hơn 1/10. Chủ đề này từ Sino Global có đầy đủ thông tin trên Solana cho những người tò mò.

Người sáng lập kiêm Giám đốc điều hành Solana Anatoly Yakovenko đã nói rằng những gì Solana đang cố gắng tối ưu hóa là khả năng chống kiểm duyệt tức thời trong khoảng thời gian rất ngắn để tạo ra khả năng tiếp cận dữ liệu công bằng và cởi mở trên thị trường. Anh ấy muốn xây dựng lớp thực thi cho tài chính, không nhất thiết phải cạnh tranh với Ethereum mà là với Sở giao dịch chứng khoán New York. Nơi mà các giao dịch đó giải quyết và nơi mọi người giữ tiền của họ, không quan trọng nhiều đối với anh ta.

Giống như Eth2, Solana sử dụng cơ chế đồng thuận Proof of Stake, nhưng không giống như Eth2 hoặc hầu hết các giải pháp mở rộng quy mô khác, Solana là single-shard. Mọi thứ diễn ra trên cùng một chuỗi. Họ đạt được điều đó bằng cách sử dụng một thứ gọi là Proof of History, không phải là một cơ chế đồng thuận mà là một nguồn thời gian, hay như Anatoly đã giải thích, “việc thực hiện mũi tên thời gian trong toán học”. Proof of History sử dụng dấu thời gian mật mã để sắp xếp thứ tự tuần tự từng giao dịch xảy ra trên Solana để cung cấp thứ tự có thể xác minh mà không yêu cầu tất cả các nút đồng ý đồng thời.

Điều đó có các trường hợp sử dụng rõ ràng trong tài chính. Cũng giống như người dùng Ethereum có thể sẵn sàng trả một khoản tiền lớn hơn để tăng theo thứ tự khối, Solana kiếm tiền thông qua Miner Extractable Value (hoặc MEV). Nghe có vẻ ác, nhưng không phải vậy. Nó giống như Thanh toán cho Luồng đặt hàng, nhưng mở cho bất kỳ ai trên thế giới có phần cứng phù hợp thay vì chỉ có quỹ đầu cơ. Nó hy vọng sẽ phổ biến hóa và dân chủ hóa những gì mà các nhà giao dịch tần suất cao có thể làm ngày nay.

Ngoài ra còn có các sản phẩm phi tài chính được xây dựng trên Solana.

Audius, nền tảng phát trực tuyến nhạc web3, được xây dựng trên cả Ethereum và Solana. Nó phát hành và quản lý token $AUDIO trên Ethereum, nhưng nó chạy số phiếu ủng hộ và lượt thích, những thứ cần tốc độ cao và chi phí thấp để hoạt động cũng như đối tác Web2, trên Solana, được cung cấp bởi cùng một công cụ được một số người sử dụng các chuyên gia tài chính sành sỏi trên thế giới.

Đó là một trong những điều thú vị nhất về công nghệ blockchain - khả năng xây dựng một cỗ máy hiệu suất siêu cao mà bất kỳ ai trên thế giới cũng có thể cắm vào và sử dụng, ngay cả khi họ không bao giờ có khả năng làm việc khác.

Ở đây, thứ mà lần đầu tiên tôi nghĩ rằng nó có thể cạnh tranh với Ethereum thực sự là một sự bổ sung. Bằng cách tối ưu hóa cho trường hợp sử dụng giao dịch tốc độ cao hiện không thể thực hiện được trên Ethereum, Solana đang mang lại nhiều hoạt động tài chính hơn trên chuỗi. Bằng cách cho phép các giao dịch vi mô như phiếu bầu và lượt thích, trên chuỗi và cải thiện trải nghiệm người dùng cho các sản phẩm cũng chạy trên Ethereum, Solana đang cải thiện trải nghiệm web3 và thu hút nhiều người dùng hơn.

Thêm vào đó, Solana đang xây dựng khả năng tương thích với Ethereum để cho phép nó hoạt động giống như Ethereum L2, nhưng với chức năng của L1, bao gồm khả năng gửi USD trực tiếp với mức phí rất nhỏ. Nhiều đường dốc hơn là thực sự tích cực cho toàn bộ hệ sinh thái và Ethereum nằm ở trung tâm của hệ sinh thái. Chủ đề này nắm bắt tốt đối số.

Không có gì giết chết trường hợp sử dụng cốt lõi của Excel nhưng nhiều công ty trị giá hàng tỷ đô la đã xây dựng doanh nghiệp bằng cách tập trung vào các trường hợp sử dụng cụ thể, không có kẻ muốn giết ETH nào sẽ giết được ETH. Ngược lại, với bản chất của web3 và hệ sinh thái còn sơ khai như thế nào, thì việc bổ sung nhiều hơn mang lại nhiều nhu cầu hơn là một điều tích cực.

4. Trường hợp tăng giá đối với Ethereum

Nhu cầu nhiều hơn và cung ít hơn dẫn đến giá cao hơn. Phí nhiều hơn cộng dồn với ít xu hơn.

Trường hợp tăng giá cho Ethereum rất đơn giản nếu bạn tin vào một vài điều.

• Web3 sẽ tiếp tục phát triển. Có quá nhiều người thông minh tạo ra quá nhiều thứ điên rồ sẽ không thể thực hiện được nếu không có công nghệ này.
• EIP 1559 và Eth2 sẽ diễn ra suôn sẻ. Đây chắc chắn là một rủi ro, nhưng mọi người có vẻ lạc quan.
• Ethereum sẽ vẫn là L1 chính cho web3. Tại thời điểm này, hiệu ứng mạng của Ethereum là quá mạnh để vượt qua. Các nhà phát triển, người dùng và thậm chí cả các L1 khác đang xây dựng hoặc tương thích với Ethereum.

Nếu bạn tin vào tất cả những điều đó, thì đây là trường hợp tăng giá.

Nhu cầu sẽ tăng lên

Trong khoảng thời gian từ quý 1 năm 2020 đến quý 1 năm 2021, có sự gia tăng lớn về nhu cầu trên tất cả các loại, từ DeFi đến NFT cho đến thế giới ảo. Phí giao dịch tăng 200 lần.

Tất cả những điều đó xảy ra trong khi khả năng sử dụng còn khó khăn và phí cao cắt cổ. Như Jon Wu đã giải thích:

Năm vừa qua tồi tệ hơn bao giờ hết đối với Ethereum. Nhưng nó sẽ trở nên tốt hơn từ đây, vì một vài lý do.

Đầu tiên, giả sử mọi thứ diễn ra như kế hoạch với EIP 1559 và hợp nhất Eth2, tốc độ giao dịch sẽ tăng lên và phí gas sẽ trở nên thấp hơn và dễ dự đoán hơn. Việc giao dịch sẽ trở nên dễ dàng và rẻ hơn. Phí giao dịch thấp hơn và thời gian giao dịch nhanh hơn nên có nhiều giao dịch hơn.

Thứ hai, ngay cả khi những gì chúng ta vừa trải qua chỉ là bong bóng, bong bóng ngắn hạn vẫn hữu ích về lâu dài! Chúng thu hút tiền và tài năng vào không gian, tiền và tài năng sẽ kết hợp để tạo ra các sản phẩm mới thu hút người dùng mới và nhu cầu nhiều hơn. Nhiều sản phẩm hơn và trải nghiệm tốt hơn sẽ thu hút nhiều người dùng hơn. ETH là một đặt cược được lập chỉ mục vào sự tăng trưởng đó nhiều hơn là đặt cược vào sự thành công của bất kỳ dự án nào.

Xu hướng mạnh mẽ, giá thấp hơn, trải nghiệm tốt hơn và sản phẩm mới = nhu cầu ngày càng tăng.

Nguồn cung thấp hơn

Đối với nhiều nhà đầu cơ ETH, đây là mấu chốt của lập luận: EIP 1559 có nghĩa là ETH trở nên giảm phát.

Lượng Bitcoin phát hành được giới hạn ở mức 21 triệu. Đây là trường hợp tăng giá mạnh nhất đối với BTC. Bạn không thể chỉ in nhiều hơn, nó bị giới hạn. Đó là tiền âm thanh^[1]

Điều chống lại Ethereum là không có giới hạn. Về mặt lý thuyết, đủ người dùng Ethereum có thể quyết định tiếp tục in ETH và tăng cường nguồn cung. Nếu bạn sắp có một tài sản lạm phát, tại sao không chỉ sử dụng fiat?

Nhưng EIP 1559 và Eth2 lật ngược điều đó. Với Eth2, việc phát hành mới để thưởng cho người xác nhận dự kiến ​​sẽ giảm đáng kể so với phần thưởng Proof of Work. Với EIP 1559, bằng cách đốt ETH trong mỗi giao dịch, giả sử rằng một lượng nhỏ phí giao dịch hàng ngày và 70% phí gas bị đốt và 30% được gửi dưới dạng tips, thì sẽ có nhiều ETH hơn được phát hành mỗi ngày. Cùng với nhau, nguồn cung ETH thực sự sẽ bắt đầu giảm sau khi EIP 1559 và Eth2 hợp nhất.

Nó tốt hơn tiền âm thanh. Đó là tiền siêu âm thanh (ultra sound money). 🦇 🔊

Để hiểu các con số, hãy xem các mô hình mà Justin Drake đã xây dựng trên Đỉnh cung ETH và Con đường đạt tới 100 triệu ETH.

Hàm ý ở đây là rất lớn.

Trực tiếp, điều đó có nghĩa là nguồn cung thấp hơn đáp ứng nhu cầu đang tăng hoặc tăng nhanh, dẫn đến giá cao hơn.

Thậm chí còn hoang dã hơn, nếu mọi người và các tổ chức đang nắm giữ BTC vì nó được sử dụng như một Kho lưu trữ giá trị không lạm phát, họ có thể chuyển sang Ethereum thay thế nếu luận điểm về Ultra Sound Money được đưa ra không? Ethereum có thể lật đổ Bitcoin trở thành tiền điện tử có giá trị nhất?

Nhưng nó không dừng lại ở đó, bởi vì ETH không chỉ là một kho lưu trữ giá trị.

Tích lũy giá trị cho người nắm giữ ETH

Quyền sở hữu ETH cũng cấp quyền thực hiện công việc cho mạng Ethereum với tư cách là người xác thực và kiếm được một phần phí.

Trong Proof of Work, các thợ đào cần bán ETH mà họ kiếm được để trang trải chi phí. Hôm nay, điều đó tạo ra áp lực bán hàng ngày là 22,3 nghìn ETH, theo một mô hình khác của Justin Drake. Điều đó có nghĩa là mỗi ngày, 22,3 nghìn ETH mới được tạo, trị giá khoảng 50 triệu đô la, được bán ra thị trường. Với Proof of Stake, chi phí duy nhất là thuế, Drake giả định là 50% và khoản phát hành mới giảm từ 13,5 nghìn ETH xuống 2,1 nghìn ETH. Điều đó dẫn đến việc giảm áp lực bán ròng, từ 22,3 nghìn ETH mỗi ngày xuống còn 2,6 nghìn ETH mỗi ngày. Đó là tương đương với khoảng 40 triệu đô la mỗi ngày nhu cầu mới.

Ngoài ra, thay vì bị rò rỉ ra khỏi hệ thống, giá trị sẽ được tích lũy cho trình xác thực. Một mô hình khác của Drake ước tính rằng những người đặt cược ETH của họ (có nghĩa là khóa nó lại để bảo mật mạng) có thể kiếm được APR 25% bao gồm phát hành mới và tips.

Tóm lại:

• Ethereum có hiệu ứng mạng mạnh mẽ và sẽ vẫn là trung tâm của hệ sinh thái web3 khi nó tiếp tục phát triển, tạo ra nhiều giao dịch hơn và nhiều phí hơn
• ETH sẽ trở thành một tài sản giảm phát khi nhu cầu về nó tăng lên
• ETH sẽ trở thành một tài sản vốn kiếm được tiền cho người nắm giữ APR cao

Tôi thậm chí không biết bạn định giá như thế nào, nhưng tất nhiên, Justin Drake đã thử, đưa ra dự đoán tốt nhất của anh ấy ở đâu đó trong khoảng $ 13-51k.

5. Rủi ro, Cảnh báo và Kết luận

Hãy ghi nhớ một vài điều:

• Tôi cực kỳ lạc quan và hào hứng với công nghệ
• Tôi có khả năng chấp nhận rủi ro cao hơn hầu hết

Một phần lý do khiến tôi rất lạc quan trên ETH, tài sản, đó là tiềm năng của Ethereum, công nghệ, kích thích tôi. ETH là một tấm vé vào web3, nhưng nó cũng là một cái cớ để tiếp tục đi sâu hơn. Những gì tôi tìm kiếm trong một khoản đầu tư - lợi nhuận + sự tham gia + giáo dục + niềm vui - có thể hoàn toàn khác với những gì bạn đang tìm kiếm.

Nhiều sự kiện đã cho thấy tiền điện tử có thể biến động như thế nào và mọi thứ vẫn cố định với bitcoin như thế nào. Nếu bạn đang sử dụng ETH để giao dịch nhanh chóng, có thể bạn sẽ cảm thấy bồn chồn lo lắng. Nếu bạn tham gia vì bạn muốn tìm hiểu và khám phá web3, thì đó là một cơ hội tuyệt vời.

Mặc cho sự lạc quan tổng thể của tôi, có những rủi ro thực sự ở phía trước đối với Ethereum, cả vĩ mô và cụ thể.

Về mặt vĩ mô, điều gì sẽ xảy ra nếu Tether nổ tung? Điều gì sẽ xảy ra nếu các chính phủ đàn áp tiền điện tử nói chung? Điều gì sẽ xảy ra nếu lãi suất tăng trước thời hạn và tăng tài sản rủi ro? Điều gì sẽ xảy ra nếu Elon Musk tweet lại? Một trong những điều đáng sợ nhất về đợt bán tháo cuối tuần qua là không có chất xúc tác rõ ràng và rõ ràng. Thị trường tiền điện tử có thể rất hoang dã.

Ở đâu đó giữa vi mô và vĩ mô, có một câu hỏi: điều gì sẽ xảy ra nếu những người bên ngoài của những người chấp nhận ban đầu không thực sự quan tâm đến phân cấp? Điều gì sẽ xảy ra nếu các giải pháp tập trung hơn như Binance Smart Chain, đi kèm với cơ sở người dùng tích hợp gồm hàng triệu người giao dịch trên Binance, đủ phi tập trung và hoạt động hiệu quả hơn?

Về mặt vi mô, Ethereum phải đối mặt với một số thách thức thực sự. Điều gì sẽ xảy ra nếu EIP 1559 không diễn ra như kế hoạch? Điều gì sẽ xảy ra nếu quá trình hợp nhất Eth2 bị trì hoãn? Điều gì sẽ xảy ra nếu sharding không hoạt động như kế hoạch và tạo ra nhiều vấn đề hơn là cải tiến? Một khả năng rất thực tế là sharding làm cho Legos được xây dựng trên Ethereum kém khả thi hơn, làm suy yếu một trong những khía cạnh thú vị nhất của mạng.

Có thể vấn đề lớn nhất mà ETH phải đối mặt là việc áp dụng các giải pháp mở rộng phân mảnh lớp 2. Trong khi các giải pháp L2 có tiềm năng cải thiện đáng kể hiệu suất, chúng đưa ra hai thách thức chính, một đối với Ethereum và một đối với ETH:

• Ethereum: Việc áp dụng các giải pháp L2 phân mảnh có thể làm cho khả năng tổng hợp khó khăn hơn, vì quá trình thực thi xảy ra trong L2, giải quyết trên L1 và sau đó quay lại L2 khác cho một phần khác của giao dịch. Lý tưởng nhất là một hoặc hai giải pháp L2 chiến thắng, nhưng một thế giới mà trong đó có một số L2 có thể tăng cường hiệu ứng mạng của Ethereum trong khi làm suy yếu trải nghiệm sản phẩm.
• ETH. Các giải pháp Lớp 2 được gọi là cuộn lên vì chúng cuộn một loạt các giao dịch thành một giao dịch giải quyết trên Lớp 1. Có thể 100 giao dịch xảy ra trên L2 và toàn bộ nhóm hiển thị trên L1 như một giao dịch. Điều đó sẽ giảm phí giao dịch xuống 100 lần trừ khi hiệu suất tốt hơn và giá thấp hơn từ L2 dẫn đến giao dịch tăng gấp 100 lần hoặc L2 xử lý các giao dịch đại diện cho nhu cầu mới vì chúng không thể thực hiện được ở tốc độ và giá hiện tại.

Nếu không có gì khác, tôi hy vọng phần này đã thay đổi cách bạn nghĩ về Ethereum và khiến bạn muốn tiếp tục khám phá cho chính mình.