Không theo dòng tiền

Sự gia tăng vốn định giá giai đoạn hạt giống (seed round) ở một mức độ nào đó có thể là một hàm của lạm phát nhưng cũng là một trong những biểu hiện của quá nhiều tùy chọn và cạnh tranh trong thị trường crypto.

Có vẻ như tính tùy chọn ủng hộ đổi mới theo chiều ngang hơn đổi mới theo chiều dọc vì đó là con đường ít cản trở nhất đối với vốn tài chính. Sự đổi mới theo chiều ngang chủ yếu dựa vào sao chép với sự khác biệt gia tăng mà đôi khi có thể liên quan đến tiến bộ công nghệ nhỏ. Đổi mới theo chiều dọc là câu chuyện “từ không đến một”; một phát minh của một cái gì đó hoàn toàn mới.

Điều này không có nghĩa là đổi mới theo chiều ngang không hữu ích vì sự tích hợp theo chiều ngang của các tiến bộ chính mang lại giá trị (tăng năng suất, cải tiến quy mô, tùy chỉnh, v.v.) cho nhóm ứng dụng và người dùng rộng nhất. Điều này tuyên truyền giá trị được tạo ra từ sự đổi mới theo chiều dọc trong toàn bộ động cơ kinh tế.

Nhưng càng nhiều tiền đổ vào đầu tư ở giai đoạn hạt giống, thì nhu cầu về một ý tưởng thiên tài - một phát minh mới càng lớn. Giá cao trên các vòng hạt giống báo hiệu rằng dự án coi “nguồn lực” (vốn) là một con đường phía trước, có nghĩa là họ đang có kế hoạch cạnh tranh hoặc vượt trội hơn đối thủ.

Cạnh tranh được kết nối chặt chẽ với các nguồn lực. Đó là một cuộc chạy đua vũ trang. Cạnh tranh là làm những gì người kia đang làm nhưng cố gắng làm tốt hơn từng bước một. Cuộc đấu tranh tự nó trở thành điểm thu hút chính. Ý tưởng lãng mạn hóa về cuộc đấu tranh này có lẽ là nguồn gốc của huyền thoại rằng cạnh tranh dẫn đến sự đổi mới.

Vào thế kỷ 15, khi châu Âu bị nhốt trong cuộc chiến tranh tài nguyên tổng bằng không, người Bồ Đào Nha đã đi thuyền vượt ra ngoài rìa thế giới và thành lập độc quyền hải quân. Họ không tham gia vào cuộc đấu tranh nội bộ châu Âu - họ không cạnh tranh. Họ bắt tay vào “phương pháp dùng đến đâu trả đến đó" khi giao dịch.

Thay vì tham gia vào một cuộc chiến tiêu hao nhân lực, tập trung vào một vài chiến thắng chiến lược trước các đối thủ ngang tầm, người Bồ Đào Nha quyết định chơi một trò chơi khác. Bỏ qua vài thế kỷ, vào năm 2008, ý tưởng tốt nhất trong lĩnh vực tài chính không phải là thành lập một ngân hàng đầu tư mới hoặc quỹ đầu cơ mà hãy chơi một trò chơi khác: tham gia vào bitcoin và crypto.

Ràng buộc điều này với các công ty khởi nghiệp: Nếu bạn có một ý tưởng tuyệt vời, bạn không cần đến đội quân 10 người để xác thực nó trong giai đoạn đầu. Nếu bạn có một ý tưởng tầm thường, bạn cần một đội quân 10 người để cạnh tranh với những ý tưởng tầm thường khác. Bạn kết thúc trò chơi mà người khác đang chơi; cạnh tranh và tốt nhất là đổi mới theo chiều ngang.

Yếu tố hạn chế đối với tăng trưởng trong giai đoạn đầu hiếm khi là vốn dưới bất kỳ hình thức nào, kể cả cái gọi là vốn nhân lực (“Dev”). Việc tôn vinh số lượng dev ngày càng tăng trong hệ sinh thái Web3 đã bỏ qua thực tế rằng sự sáng tạo của trí óc là yếu tố hạn chế chính đối với sự phát triển.

Liệu những phát minh vĩ đại có thể bị buộc phải ra đời? Tôi tin rằng nhiều nguồn lực hơn sẽ không làm gia tăng sự đổi mới.

Điều này quay trở lại ý tưởng của Peter Thiel về độc quyền. Những ý tưởng tuyệt vời - các công ty độc quyền thường im lặng về lợi thế của họ. Nhưng nhiều dự án vòng hạt giống ngày nay phải trải qua một chặng đường dài để giải thích chúng khác biệt như thế nào so với các đối thủ cạnh tranh. Thường xuyên hơn không, họ quảng cáo “chúng tôi là Dự án X của Hệ sinh thái Y” (ví dụ: Chúng tôi là dYdX của Avax).

1. Ngưỡng tài nguyên

Những ý tưởng mới hầu hết là kết quả của tư duy trừu tượng và không phải là sản phẩm của quá trình tính toán. Nhưng dòng chảy của sự tùy chọn (tiền bạc) khuyến khích những người sáng lập đi tìm những mục tiêu đơn giản hơn - hãy thêm nhiều tính toán hơn.

Ý tưởng làm cho nguồn lực trở nên mạnh mẽ. Điều ngược lại cũng đúng; ý tưởng được trao quyền bởi các nguồn lực.

“Ngưỡng cơ sở” là số vốn tối thiểu cần thiết để một ý tưởng có thể hoạt động được. Mức độ sáng tạo của một ý tưởng X có thể tương quan nghịch với số lượng các dự án đang cố gắng xây dựng dựa trên ý tưởng X trong khi được tài trợ trên ngưỡng nguồn lực cơ bản của chúng.

Người ta có thể lập luận rằng càng nhiều vốn cam kết cho một ý tưởng, thì càng có nhiều sự cạnh tranh xung quanh ý tưởng đó dẫn đến một tầm nhìn hẹp hơn. Nên nhớ rằng “chỉ những người tương tự mới cãi nhau và những cuộc chiến gay gắt nhất là vì những biến thể nhỏ nhất của mục đích hoặc niềm tin”

Các nhóm vốn lớn muốn có kết quả có thể xảy ra cao hơn để có các cam kết tập trung hơn. Những nhà đầu tư này buộc phải đổi mới theo chiều ngang từ mô hình thành công nhất hiện tại nhằm nỗ lực giảm thiểu rủi ro thất bại.

Những người vốn nhỏ lẻ không thể tham gia để cạnh tranh. Lĩnh vực thu hẹp. Trên một ngưỡng, nhiều tiền hơn sẽ làm giảm số lượng đổi mới trong một lĩnh vực nhất định.

Lấy ví dụ về blockchain “Layer 1” với chức năng smart contract. Có lẽ đây là một ý tưởng thiên tài mà để thành công không cần nhiều vốn như vậy vào năm 2013 so với ngày nay.

Khi ý tưởng thiên tài này được thị trường (giá cả) chấp thuận hoặc các ứng dụng được xây dựng, một số nhà phát triển, doanh thu của các ứng dụng được xây dựng, v.v., càng trở nên hấp dẫn hơn khi tài trợ cho “Layer 1” với sự khác biệt hoặc cải tiến gia tăng.

Tôi không khẳng định rằng thị trường chỉ cần một blockchain “Layer 1”. Tôi cho rằng mỗi “Layer 1” mới ngày càng trở nên kém cạnh về mặt sáng tạo, trong khi mức độ thâm dụng tài nguyên tăng lên.

Hàng trăm triệu USD đã chi để tài trợ cho việc phát triển các giao thức DeFi khác nhau là trên ngưỡng cơ bản và đã tồn tại trong một thời gian dài. Một lần nữa, có thể có một số ý tưởng hay, nhưng tầm nhìn đang bị thu hẹp.

2. Ý tưởng Vĩ đại

Nếu bạn là một người có ý tưởng vĩ đại nhất thế giới nhưng không có cách nào để thực hiện nó - đó không phải là điều được thảo luận ở đây. Tôi đang đề cập đến một kế hoạch có thể hành động được gắn liền với một con người tận tụy có khả năng khởi động nó từ một gara với một người bạn.

Để cung cấp một ví dụ; Gnosis đã có một nguyên mẫu của xyk AMM sẵn sàng vào đầu năm 2017. Tuy nhiên, vào cuối năm 2018, hầu hết trong crypto không biết rằng các hợp đồng thông minh có thể hữu ích ngoài việc huy động vốn một cách dễ dàng.

Vào năm 2018 trong căn hộ Williamsburg của mình, một anh chàng ngẫu nhiên tên Hayden đã xây dựng một xyk AMM nguyên mẫu trở thành Uniswap. Đây là một trong những chất xúc tác chính để các đổi mới của DeFi diễn ra cùng với khai thác thanh khoản và một loạt các hoạt động khác.

Ở phía bên kia, có Gnosis, đã huy động thành công $12.5 triệu trong ETH (ở mức $50) và quản lý kho quỹ tốt, nhân số tiền của họ. Đó là một thế lực crypto đã có mặt vào đầu năm 2017. Mặc dù đã thực sự xây dựng thứ gì đó nổi lên như một trong những đổi mới quan trọng của crypto, Gnosis chưa bao giờ nỗ lực phối hợp để đưa xyk ra thị trường. (Được trợ cấp, họ đã xây dựng các sản phẩm cơ sở hạ tầng quan trọng khác.)

Họ có quá nhiều lựa chọn. Hayden đã có một; một ý tưởng anh ấy lấy từ Vitalik Buterin. Nhưng tại sao các ý tưởng lại quan trọng nếu Gnosis có cùng ý tưởng?

Hayden chỉ mượn ý tưởng cho Uniswap và anh ta không phù hợp với các nguồn lực mà Gnosis kiểm soát. Serendipity đóng một vai trò quan trọng nhưng các nguồn lực và tính tùy chọn cơ bản đã không giúp Gnosis thu hút người dùng với thứ mà sau này hóa ra là một phát minh quan trọng.

Nó không chỉ về ý tưởng. Đó là về tính cấp thiết và cam kết thực hiện ý tưởng tuyệt vời. Nói cách khác, trong một tình huống như vậy, một lượng lớn tài nguyên - tính không bắt buộc, sẽ trở thành một gánh nặng.

Câu nói cổ xưa rằng: "tính cần thiết là mẹ đẻ của các phát minh". Với sự phong phú, không cần thiết và hầu như không có bất kỳ sự khẩn cấp nào. Tiền có thể là một thứ khiến bạn phân tâm. Đôi khi, việc bỏ theo dõi dòng tiền có thể là một ý kiến ​​hay.