MakerDAO đã tạo ra một trong những stablecoin đầu tiên và được cho là thành công nhất, DAI (được chốt 1:1 USD). DAI ra mắt vào năm 2017 và đã được sử dụng trong toàn bộ hệ sinh thái DeFi để cho vay, đi vay và dự trữ kho bạc. DAI được tạo khi tài sản thế chấp được đặt vào hợp đồng thông minh Maker. Để thêm một layer ổn định, Maker yêu cầu DAI thế chấp vượt mức, nhưng điều này cũng làm cho stablecoin của họ trở nên kém hiệu quả hơn. DAI, USDT và USDC đã trở thành một số stablecoin phổ biến hơn trong bối cảnh DeFi trong suốt giai đoạn 2018-2020 khi người dùng và các giao thức tận dụng các stablecoin này để kiếm lợi nhuận và mở rộng cung cấp sản phẩm kỹ thuật số của họ cho người dùng. USDC có những rủi ro tập trung cố hữu vì nó phụ thuộc vào USD và DAI được USDC thế chấp rất nhiều. Bất chấp điều đó, Maker’s DAI và việc sử dụng đã thu hút sự chú ý của những người khác trong ngành về sự cần thiết và tiềm năng phát triển của stablecoin trong hệ sinh thái web3.
Vậy Algorithmic Stablecoin là gì?
Algorithmic Stablecoin có thể hiểu là một loại Stablecoin có các cơ chế giúp cân bằng giá cả ở một mức giá cụ thể (thường là 1$), biện pháp thường dùng là sử dụng thuật toán để điều chỉnh nguồn cung Token trên thị trường để từ đó tác động đến cung - cầu và gián tiếp đẩy giá Token về giá được Peg vào (thường là 1$).
Fractional Algorithmic stablecoin là mô hình algorithmic stablecoin được dự trữ một phần.
Cho đến khi FRAX ra mắt trên Ethereum vào 21 tháng 12 năm 2020, các stablecoin đã được hỗ trợ hoàn toàn bằng tài sản thế chấp (ví dụ: DAI) hoặc hoàn toàn bằng thuật toán (không hỗ trợ tài sản thế chấp). Frax Finance được công bố lần đầu tiên vào tháng 5 năm 2019 (sau đó được gọi là Ngân hàng Decentral) như một giao thức fractional-algorithmic stablecoin. Dự án được thành lập bởi Sam Kazemian, Jason Huan và Travis Moore. Frax được tạo ra để trở thành “stablecoin phi tập trung đầu tiên trên thế giới với một phần nguồn cung được thế chấp và một phần nguồn cung được ổn định theo thuật toán”.
Frax là giao thức stablecoin đầu tiên thực hiện các nguyên tắc thiết kế từ cả stablecoin được thế chấp hoàn toàn (ví dụ: Giao thức Maker) và stablecoin hoàn toàn theo thuật toán để tạo ra một loại tiền on-chain ổn định, không tin cậy và có thể mở rộng (FRAX Docs). FRAX được chốt 1: 1 với USD, có nghĩa là nó cố gắng duy trì 1 FRAX = 1 USD $.
Sự tăng trưởng của FRAX đã rất ấn tượng với việc áp dụng rộng rãi và sự lôi kéo trên toàn hệ thống xảy ra vào quý 4 năm 2021 với sự ra mắt của Frax v2. Kể từ ngày 25 tháng 1, kho bạc Frax đang kiếm được thu nhập trung bình ~ $500K hàng ngày (~ $180M hàng năm) thông qua AMO, Bộ điều khiển hoạt động thị trường thuật toán, mà nhóm đã ra mắt vào đầu quý 4 năm 2021. Ngoài ra, nguồn cung FRAX đã tăng từ dưới 500 triệu FRAX đến $2,6 tỷ FRAX trong cùng khoảng thời gian này.
1. Hiểu về giao thức Frax
Ban đầu, FRAX được thế chấp 100%, có nghĩa là việc khai thác FRAX chỉ yêu cầu đặt tài sản thế chấp vào hợp đồng đúc tiền (minting contract). Ngày nay, Frax đang hoạt động trong giai đoạn tài sản thế chấp phân đoạn, có nghĩa là để đúc FRAX yêu cầu đặt tài sản thế chấp và FXS thích hợp vào giao thức Frax. Mặc dù giao thức được thiết kế để chấp nhận bất kỳ loại crypto nào làm tài sản thế chấp, Frax chủ yếu sẽ chấp nhận các loại stablecoin on-chain để giữ cho độ biến động thấp để FRAX có thể chuyển đổi sang tỷ lệ thuật toán cao hơn một cách suôn sẻ. Khi FRAX tăng được tốc độ của hệ thống lên, việc đưa các loại crypto dễ thay đổi hơn như ETH và BTC vào các future pool có thể trở nên dễ dàng và an toàn hơn.
Giao thức Frax thực hiện thiết kế hệ thống hai token: một stablecoin, FRAX và token quản trị, FXS. Hệ thống hai token cho phép FRAX được hỗ trợ bởi cả tài sản thế chấp và một thuật toán (ghi và mua lại FXS). FRAX được tạo ra khi tài sản thế chấp và FXS được gửi vào hợp đồng giao thức Frax. Số lượng tài sản thế chấp cần thiết để ký gửi cho bạc 1 FRAX được xác định theo tỷ lệ thế chấp. Tỷ lệ thế chấp Frax xác định tỷ lệ giữa tài sản thế chấp và thuật toán tạo nên giá trị FRAX $ 1.
Ví dụ: giả sử tỷ lệ thế chấp là 80%. Điều này có nghĩa là 80% của 1 FRAX được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp, như USDC và 20% được hỗ trợ bởi thuật toán quản lý nguồn cung FXS. Đối với cả mục đích đào tiền và mua lại, giao thức tuân theo tỷ lệ thế chấp, đảm bảo rằng 1 FRAX được hỗ trợ bởi trị giá $1.
Sự ổn định là một thành phần quan trọng đối với bất kỳ loại tiền ổn định nào. FRAX duy trì tỷ giá USD 1: 1 thông qua các bể thanh khoản sâu. Một nhóm như vậy, cũng là nhóm thanh khoản lớn nhất, nằm trên Curve Finance trong FRAX3CRV. Theo văn bản, nhóm FRAX3CRV nắm giữ khoảng 1,3 tỷ FRAX và tính thanh khoản sâu này cho phép FRAX được giao dịch và hoán đổi lấy các loại tiền ổn định khác với mức trượt giá thấp hoặc không. Curve AMO, được triển khai như một phần của Frax v2, tăng cường sự ổn định của FRAX bằng cách tự động cung cấp tài sản thế chấp dư thừa cộng với FRAX từ giao thức Frax vào nhóm FRAX3CRV để đảm bảo tính thanh khoản sâu này vẫn duy trì (thêm về điều này bên dưới trong phần AMO).
Giá của FRAX, FXS và tài sản thế chấp được tính bằng cách sử dụng mức trung bình có trọng số theo thời gian của giá cặp Uniswap và ETH: USD Chainlink oracle. Chainlink oracle cho phép giao thức nhận được giá thực của USD thay vì mức trung bình của các nhóm stablecoin trên Uniswap. Điều này cho phép FRAX duy trì ổn định so với đồng đô la, sẽ cung cấp khả năng phục hồi cao hơn thay vì chỉ sử dụng mức trung bình có trọng số của các stablecoin hiện có.
Frax là một giao thức bất khả tri và cho phép thị trường xác định tỷ lệ thế chấp mà nó sẽ ổn định lâu dài. Giao thức Frax không đưa ra bất kỳ giả định nào về tỷ lệ thế chấp mà thị trường sẽ chấp nhận. Thay vào đó, Frax cho phép tỷ lệ dao động và thị trường xác định tỷ lệ tài sản thế chấp mà giá thị trường FRAX ở mức $1.
Phan Đạt
2. Tokenomic và tích lũy giá trị
Nguồn cung cấp FXS ban đầu đã được đặt thành 100 triệu token tại thời điểm ban đầu. Khi nhiều FRAX được sử dụng hơn trong hệ sinh thái DeFi, điều này thúc đẩy giá trị cho những người nắm giữ FXS vì việc khai thác FRAX yêu cầu ghi FXS (do đó làm giảm nguồn cung FXS và tăng giá trị cho những người nắm giữ FXS). Khi giá trị của FXS tăng lên, sự ổn định giá của FRAX tăng lên tạo ra một vòng phản hồi tích cực cho tất cả những người đang cho vay hoặc mượn FRAX để thực hiện DeFi hoặc các giao dịch kinh tế kỹ thuật số khác.
Frax Finance cũng cho phép các nhà đầu tư trở thành nhà cung cấp thanh khoản bằng cách liên kết FRAX / FXS hoặc FXS / ETH trên Uniswap, tạo ra doanh thu phí cho các nhà cung cấp thanh khoản trên các giao dịch và hoán đổi.
Giao thức cũng đã triển khai mô hình token quản trị ký quỹ bỏ phiếu. Mô hình này thường tương tự với khung veCRV nổi tiếng, với các biến thể nhỏ cho giao thức Frax (thêm về điều này bên dưới). Ngoài ra, Frax đã phát triển một tính năng giao thức độc đáo được gọi là mô-đun thị trường hoạt động theo thuật toán, hoặc AMO. Những điều này sẽ được thảo luận chi tiết hơn bên dưới, nhưng cơ chế này tiếp tục thúc đẩy giá trị trở lại holder FXS.
3. Nâng cấp hiệu suất: veFXS và Frax v2 AMOs
3.1 veFXS and cvxFXS
Không lâu sau dự án ra mắt năm 2020, holder FXS được mở khóa token FXS của họ để tạo ra veFXS (FXS ký quỹ bỏ phiếu) và kiếm lợi nhuận đặc biệt, quyền quản trị và AMO (Bộ điều khiển hoạt động thị trường thuật toán). Cơ chế ký quỹ phiếu bầu, hoặc “ve”, đã phổ biến trên một số giao thức DeFi. Chủ sở hữu FXS đủ điều kiện để khóa token FXS của họ trong tối đa bốn năm. Các token FXS bị khóa càng lâu, thì càng nhiều tiền thưởng được trao cho người nắm giữ veFXS. Cần lưu ý rằng token veFXS không thể chuyển nhượng.
Ngoài ra, chủ sở hữu veFXS cũng có thể tham gia vào đồng hồ đo Frax và ảnh hưởng hoặc hướng FXS đến các đồng hồ đo FRAX khác nhau - một cơ chế tương tự đã được thiết lập bởi giao thức Curve và hệ thống đo của nó. Chủ sở hữu veFXS đủ điều kiện để hướng FXS đến một hoặc nhiều đồng hồ đo Frax mà họ lựa chọn. Khi tất cả FXS đã được phát hành, các thước đo sẽ chuyển sang quản lý việc mở rộng stablecoin FRAX để tiếp tục thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản.
Gần đây, Convex đã hợp tác với giao thức Frax để gắn kết hơn nữa các chương trình khuyến khích của hai giao thức, đặc biệt xung quanh việc khóa veFXS vào giao thức CVX. Trước khi đi sâu vào quan hệ đối tác này, điều quan trọng là phải hiểu vị trí của Convex trong hệ sinh thái DeFi.
Convex được ra mắt vào tháng 5 năm 2021 như một nền tảng nhằm tăng phần thưởng CRV và đơn giản hóa việc staking CRV cho các nhà cung cấp thanh khoản và staker bằng cách tạo điểm truy cập để hưởng lợi ích CRV thông qua token CVX gốc của nó. Do đó, ngay sau khi Convex được khởi chạy, nó đã bắt đầu tích cực mua lại các token CRV và veCRV. Vào đầu mùa hè năm 2021, nó đã trở thành đơn vị nắm giữ token veCRV lớn nhất trong cuộc chiến được mệnh danh là Cuộc chiến đường cong. Curve Finance thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản bằng token CRV, cho phép quyền quản trị mà các nhóm giao thức được tài trợ bằng phần thưởng CRV và chia sẻ phí. Đến cuối năm 2021, Convex Finance đã củng cố vai trò dẫn đầu với tư cách là cổ đông chính của ban quản trị Curve.
Với Convex là holder chính của token veCRV, các giao thức DeFi đã bắt đầu mua lại và hợp tác với Convex như một cách để truy cập các quyền và lợi ích quản trị được phân bổ cho chủ sở hữu veCRV (gọi lại chủ sở hữu veCRV quyết định nhóm Curve nào được thưởng bằng phát thải CRV cứ sau 10 ngày ).
Quay lại Frax và Convex. Frax nắm giữ 19% CVX, mang lại cho họ quyền quản trị đáng kể trong giao thức Convex, giao thức này có thể được coi như một đại diện cho quyền lực quản trị veCRV và định hướng phần thưởng CRV trong tương lai.
Mối quan hệ đối tác giữa Frax và Convex đi kèm với các lợi ích bổ sung cho chủ sở hữu veFXS. Chủ sở hữu veFXS có thể khóa veCVX của họ vào giao thức Convex để đổi lại cvxFXS. VeFXS đã gửi này sẽ không thể thay đổi và bị khóa mãi mãi. Tất cả chủ sở hữu cvxFXS sẽ được thưởng bằng airdrop token FPI (Chỉ số giá Frax) trong tương lai. Trong tương lai, cặp liên kết cvxFXS / FXS sẽ được tạo để các giao thức và người dùng có thể thoát khỏi vị trí cvxFXS của họ. Kể từ khi viết bài, việc stake và phần thưởng cvxFXS vẫn đang được phát triển và chưa được hoàn thiện.
3.2 Frax v2: AMOs
Frax v2 đã khởi chạy các mô-đun hoạt động thị trường theo thuật toán, hoặc AMO. AMO tạo ra các hoạt động trơn tru hơn cho Frax bằng cách tự động hóa chuyển động của FRAX và tài sản thế chấp của nó trong hệ sinh thái DeFi. Frax AMO tiếp tục cho phép FRAX tăng trưởng bằng cách tận dụng tài sản của Frax theo cách hiệu quả về vốn bằng cách chuyển tài sản thế chấp và / hoặc FRAX đến các địa điểm hiệu quả về vốn tùy thuộc vào tỷ lệ tài sản thế chấp. Frax đã triển khai một số AMO chính: FXS 1559, Nhà đầu tư tài sản thế chấp, Curve AMO, Uniswap v3 và FRAX cho vay.
FXS1559 là một quy tắc trong giao thức mà tất cả AMO phải sử dụng. FXS1559 tính toán tất cả giá trị vượt quá trong hệ thống Frax trên tỷ lệ tài sản thế chấp và sử dụng giá trị này để mua FXS để đốt. Cho đến tháng 10 năm 2021, FXS1559 tuyên bố rằng 50% giá trị sẽ được sử dụng để mua sau đó đốt FXS (tạo ra giá trị cho người nắm giữ FXS bằng cách giảm nguồn cung) và 50% được trao trực tiếp cho người nắm giữ veFXS. Vào tháng 10 năm 2021, Frax đã thông qua đề xuất cung cấp 100% doanh thu và lợi nhuận AMO cho chủ sở hữu veFXS. Thay đổi này khuyến khích chủ sở hữu FXS khóa FXS của họ trong giao thức Frax dưới dạng veFXS thay vì giữ FXS.
Nhà đầu tư tài sản thế chấp AMO đặt tài sản thế chấp USDC nhàn rỗi từ kho bạc Frax để hoạt động trên một số giao thức DeFi như Aave, Compound và Yearn. AMO này sẽ tự động cho vay hoặc thu hồi tài sản thế chấp khi tỷ lệ tài sản thế chấp thay đổi. Khi tỷ lệ tài sản thế chấp giảm xuống và nhiều FRAX được hỗ trợ theo thuật toán, AMO Nhà đầu tư tài sản thế chấp sẽ tự động gửi tài sản thế chấp đến các giao thức nói trên để tạo thêm lợi nhuận trên USDC của nó cho người nắm giữ veFXS. Nếu tỷ lệ tài sản thế chấp tăng và cần có thêm tài sản thế chấp để hỗ trợ FRAX, AMO của Nhà đầu tư tài sản thế chấp sẽ làm việc ngược lại và chuyển tài sản thế chấp về kho bạc Frax theo tỷ lệ tài sản đảm bảo mà thị trường cho là cần thiết để giữ niềm tin vào Frax. Kể từ khi triển khai, Nhà đầu tư tài sản thế chấp đã tích lũy được $63,4 triệu lợi nhuận cho những người nắm giữ veFXS.
Curve AMO di chuyển tài sản thế chấp USDC nhàn rỗi và/ hoặc FRAX mới sang nhóm FRAX3CRV Curvel để tạo thêm tính thanh khoản. Nhóm FRAX3CRV sẽ kiếm được phí giao dịch Curve, CRV và các phần thưởng LP khác (bằng cách cho Yearn, StakeDAO và Convex mượn các LP CRV). Phí giao dịch và phần thưởng LP sẽ được sử dụng để thưởng cho holder veFXS, trong khi phần thưởng CRV sẽ được sử dụng để tăng phần thưởng pool FRAX3CRV. Tương tự như AMO của Nhà đầu tư tài sản thế chấp, khi tỷ lệ tài sản thế chấp thay đổi, FRAX sau đó USDC sẽ được thêm vào (tỷ lệ tài sản thế chấp giảm xuống) hoặc bị xóa bỏ (tỷ lệ tài sản thế chấp tăng lên) khỏi nhóm FRAX3CRV để đảm bảo rằng FRAX được hỗ trợ thích hợp bởi tỷ lệ tài sản thế chấp phù hợp trong kho bạc FRAX.
Uniswap v3 AMO (hay AMO thanh khoản) đặt FRAX và tài sản thế chấp nhàn rỗi hoạt động bằng cách cung cấp tính thanh khoản cho Uniswap v3. Điều này cung cấp tính thanh khoản cho các stablecoin khác được giao dịch và hoán đổi cho FRAX. Vì AMO có thể nhập bất kỳ vị trí nào trên Uniswap v3 và FRAX chống lại nó, Uniswap v3 AMO cho phép mở rộng sang các loại stablecoin khác và sau này là tài sản thế chấp dễ thay đổi hơn trên Uniswap v3. Phí giao dịch được tạo ra từ tính thanh khoản được trả lại để thưởng cho holder veFXS. Cũng như các AMO khác, khi tỷ lệ tài sản thế chấp thay đổi, FRAX và tài sản thế chấp có thể được thêm hoặc rút khỏi vị trí LP của nó trên Uniswap v3.
FRAX Lending AMO cho phép FRAX được đúc vào các thị trường tiền tệ như Aave để cho phép bất kỳ ai cũng có thể vay FRAX bằng cách trả lãi thay vì cơ chế đào tiền cơ sở. Tài sản thế chấp được cung cấp trong các kho bạc theo giao thức này sẽ hỗ trợ FRAX đúc. Cơ chế được sử dụng ở đây rất giống với tính năng Maker’s D3M, trong đó nguồn cung DAI được mở rộng / ký hợp đồng từ thị trường cho vay dựa trên nhu cầu vay hiện tại. AMO này tạo ra rủi ro vì FRAX được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp do các giao thức khác nắm giữ, nhưng giao thức có thể kiểm soát rủi ro này bằng cách kiểm soát số lượng được phép khai thác trực tiếp vào thị trường tiền tệ.
Trong số các AMO này, AMO Nhà đầu tư Tài sản thế chấp mang lại phần lớn lợi nhuận cho Frax Finance. Như được thấy trong biểu đồ bên dưới, Nhà đầu tư tài sản thế chấp đã tích lũy lợi nhuận trị giá ~ $75 triệu kể từ khi được triển khai vào tháng 10 năm 2021.
Hiện tại, có các AMO khác đang được triển khai, chẳng hạn như Ngân hàng bảo vệ tài sản thế chấp và tích hợp Tiền mặt Tornado. Những điều này cũng sẽ tuân theo các nguyên tắc giống nhau mà tất cả các AMO đều tuân thủ. AMO có thể sẽ tiếp tục được đề xuất và triển khai khi FRAX được mở rộng và tận dụng như một stablecoin trong nhiều giao thức DeFi hơn.
4. Tổng quan thị trường
Frax Finance hoạt động trên thị trường stablecoin, phần lớn bị chi phối bởi các loại stablecoin được hỗ trợ bởi fiat như USDC và USDT. Các thuật toán của stablecoin gần đây đã chứng kiến sự tăng trưởng vượt bậc, cụ thể là FRAX có vốn hóa thị trường đã tăng gần 530% kể từ tháng 10 năm 2021. Xu hướng này có thể sẽ tiếp tục khi hệ sinh thái rộng lớn hơn tìm kiếm tính thanh khoản để phù hợp với tăng trưởng chung của nó và các stablecoin thuật toán như FRAX có thể tận dụng AMO hiệu quả về vốn để lấp đầy khoảng trống này.
Tuy nhiên, FRAX không phải là đồng ổn định thuật toán duy nhất đang tìm cách mở rộng nguồn cung của nó trong hệ sinh thái và không gian DeFi. Các stablecoin như FEI và UST đều đã chứng kiến sự tăng trưởng nhanh chóng vào cuối năm, với UST dao động quanh mức 10,6 tỷ USD vốn hóa thị trường và FEI chứng kiến mức tăng trưởng ~ 50% về vốn hóa thị trường trong quý vừa qua (Q4 2021). Sự phát triển và tăng trưởng đang diễn ra với tốc độ chóng mặt trong stablecoin. Một ví dụ là sự hợp nhất giao thức Fei và Rari. Với sự hợp nhất này, Fei sẽ tìm cách tận dụng việc tích hợp stablecoin FEI của mình vào DeFi bằng cách tận dụng các thị trường cho vay của Rari.
Không có khả năng thị trường đã đạt đến trạng thái động lực của người chiến thắng đối với tất cả các khoản tiền ổn định thuật toán. Frax và các giao thức stablecoin tương tự khác có thể sẽ tiếp tục phát triển cùng nhau khi thị trường stablecoin tổng thể và các sản phẩm DeFi phát triển. Từ quan điểm hệ thống, FRAX đã thực hiện một công việc đáng chú ý trong việc giữ chốt của nó và thể hiện hiệu quả mạnh mẽ của một stablecoin thuật toán. Bây giờ nguồn cung đã tăng lên và tính thanh khoản sâu của FRAX tồn tại, nó dường như sẽ yêu cầu một sự kiện thảm khốc (trên toàn hệ sinh thái) để làm mất ổn định nó. Rủi ro này tồn tại đối với FRAX cũng như các stablecoin mạnh mẽ khác.
Phan Đạt
5. Lộ trình và những bên hợp tác khác
5.1 Multichain
Frax được xây dựng để có thể tương tác trên tất cả các chain. Không có triển khai Frax độc lập cho mỗi chain. Vì lý do này, giao thức có một hệ thống bắc cầu cho phép nó duy trì một chốt chặt chẽ và khả năng thay thế. Quan trọng là, các chức năng AMO và đồng hồ đo FRAX có thể được triển khai trên các chain khác nhau, cho phép FRAX mở rộng sang các thị trường và chain mới đang phát triển.
Như đã nêu của nhóm Frax: “Giao thức Frax là một giao thức đa hướng với trạng thái toàn cầu nhất quán trên tất cả các lần triển khai. Token FRAX + FXS là một phân phối duy nhất trên tất cả các mạng”. Mỗi blockchain có một FRAX tiêu chuẩn và một hợp đồng FXS tiêu chuẩn được gọi là "FRAX'' và "FXS". Những token này là những gì AMO mở rộng hoặc hợp đồng và người dùng có thể đúc hoặc mua lại.
5.2 FPI: Frax Price Index token
Ngày 1 tháng 1 năm 2022, Sam đã tweet rằng team Frax đã và đang làm việc trên Chỉ số giá Frax ($ FPI). Điều này sẽ cho phép các ứng dụng phi tập trung tham chiếu đến $ FPI như một chốt có thể xác định được. Tuy nhiên, vẫn chưa có nhiều thông tin được nói hoặc tiết lộ, những người nắm giữ cvxFXS sẽ được thưởng một đợt airdrop FPI.
5.3 Các quan hệ đối tác gần đây khác: OlympusDAO & Ondo Finance
Đã có các mối quan hệ đối tác khác, chẳng hạn như hoán đổi token giữa OlympusDAO và Frax Finance (OHM <> FRAX) để “khuyến khích hơn nữa sự cộng tác của team.” Team OlympusDAO đã tích cực xây dựng một kho bạc chứa đầy token DeFi và stablecoin, có thể được liên kết với token OHM của họ. Điều này đã cho phép OlympusDAO tạo ra toàn bộ thị trường cho thanh khoản do giao thức sở hữu. Một quan hệ đối tác gần đây là giữa Ondo Finance và Frax Finance. Sự hợp tác này nhằm mục đích tạo ra một sản phẩm mà Ondo sẽ tiếp thị và bán được gọi là “Frax-as-a-Service” hoặc FaaS. Ý tưởng là một giao thức mới sẽ có thể gửi token gốc của họ vào một kho Ondo và Frax, Ondo sẽ khớp số tiền gửi của giao thức với số lượng FRAX bằng nhau, tạo ra một cặp thanh khoản. Điều này cho phép giao thức ngay lập tức có tính thanh khoản cho token của họ cho người dùng và giao thức tích hợp và chuyển đổi mà không cần thiết lập các chương trình khai thác thanh khoản. Là một bên tham gia, Frax Finance sẽ nhận được 5% APR trên tính thanh khoản mà nó cung cấp.
6. Kết luận
Frax cho phép thị trường xác định tỷ lệ thế chấp phù hợp với $1 FRAX. Khi nhu cầu về FRAX tăng lên, chủ sở hữu veFXS sẽ được hưởng lợi như phần thưởng và lợi nhuận từ các AMO được thực hiện để tận dụng tài sản thế chấp nhàn rỗi. Mặc dù có những rủi ro với FRAX và bất kỳ token nào trong không gian tài chính web3 cần xem xét, nhưng thử nghiệm giao thức Frax, một stablecoin theo thuật toán phân đoạn, đã chứng tỏ là vô cùng thú vị và sáng tạo.
Có nhiều stablecoin (DAI, FRAX, MIM, UST, v.v.) với các thiết kế khác nhau là một giá trị gia tăng cho hệ sinh thái crypto và web3. FRAX và FXS được xây dựng với tư duy và tầm nhìn dài hạn để FRAX tích hợp vào các giao thức DeFi quan trọng. Thiết kế stablecoin theo thuật toán phân đoạn mới của FRAX cho phép tạo và phân bổ stablecoin hiệu quả về vốn, và khi thị trường tổng thể tiếp tục mở rộng, FRAX phải được định vị tốt để tiếp tục tăng trưởng.
Theo dõi Otis Report
Hãy đăng ký và tham gia các nhóm, channel của Otis Report dưới đây để được thảo luận cùng các chuyên gia và nhiều Otiser khác:
- Otis Podcast - Những góc nhìn thú vị về thị trường
- YouTube Otis Report - Các video chia sẻ kinh nghiệm đầu tư
- Otis Telegram - Chat cùng các chuyên gia và Otiser
- Group Otis Report - Cập nhật & thảo luận thông tin
