Cấu trúc khuyến khích

Việc giải thích các cấu trúc khuyến khích đằng sau các sản phẩm tài chính và các dự án crypto phức tạp giúp đưa ra tầm nhìn xa trong một thị trường được đông đảo các nhà đầu tư nhỏ lẻ quan tâm.

1. Khuyến khích

Trong thị trường crypto, các nhà đầu tư nhỏ lẻ thường có vẻ bị lay động bởi các hành động đơn giản của các tác nhân thị trường: Team đã bán ra token, một VC bán vị thế của họ, các nhà phát triển không đồng ý với đề xuất sử dụng tất cả doanh thu của giao thức để bơm vào thị trường... Điều ngạc nhiên là họ dành rất ít thời gian để xem xét các ưu đãi của những người tham gia thị trường khác. Ví dụ: LooksRare là đối thủ cạnh tranh của OpenSea với token cho phép chủ sở hữu chia sẻ phí. Một vài nhà đầu tư cảm thấy khó chịu khi team LooksRare đã lấy WETH từ phần thưởng của LooksRare thông qua Tornado Cash.

2. Alt L1

L1 thay thế là một giao dịch phổ biến vào năm 2021. Hiểu được các ưu đãi dành cho nhà đầu tư nhỏ lẻ của thị trường crypto trong trường hợp này rất đơn giản: họ muốn kiếm tiền và tham gia vào "Casino Phi tập trung Lớn".

L1 thay thế cung cấp 2 tiện ích:

• Giá rẻ: Rào cản gia nhập đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ là không đủ khả năng thực hiện 1 số hành động trên Ethereum.
• Tham gia sớm: Các nhà đầu tư nhìn thấy tài sản khác ở gần mức định giá tiềm năng, hoặc đã đạt được các mốc giá quan trọng. Họ muốn tham gia sớm nhằm có lợi nhuận tốt hơn trong tương lai.

Để khám phá tất cả các ưu đãi khi tham gia các L1 thay thế này, thử tưởng tượng về 1 L1 hư cấu có tên Laguna và DEX hư cấu BubbleSwap.

• Nhà đầu tư nhỏ lẻ: họ muốn giá Laguna tăng lên bằng $ và họ muốn tham gia sớm với các dự án tốt dựa trên Laguna và bán chúng để kiếm lời nhằm tăng tỷ lệ nắm giữ tổng thể của họ với Laguna.
• Ưu đãi của team LagunaChain: họ muốn giá trị của network tăng lên. Thực tế, điều này có nghĩa là họ muốn người dùng và người phát triển tham gia chain của họ. Cuối cùng, họ muốn bán token của Laguna để kiếm tiền.
• Ưu đãi của Founder BubbleSwap: họ muốn được trả tiền để xây dựng thứ gì đó hữu ích và sau này có thể trở nên giàu có khi họ bán token của BUB.

Nhờ hệ sinh thái trên các chain được thiết lập, người dùng, người sáng lập và nhà đầu tư đã biết rằng một số dự án có khả năng có giá trị. Họ biết rằng mọi chain đều cần có AMM DEX phổ biến. Mọi chain đều cần một thị trường tiền tệ và stablecoin thanh khoản.

Đội ngũ của LagunaChain được khuyến khích tài trợ cho các nhà sáng lập và nhà phát triển để xây dựng DEX và một stablecoin nhằm làm cho hệ sinh thái của họ trở nên khả thi đối với những người chơi. Họ cũng được khuyến khích tài trợ cho các dự án khác để những người chơi đầu cơ sử dụng DEX đó. Nếu LagunaChain cam kết hàng trăm triệu đô la ngân khố của họ để khuyến khích các dự án xây dựng trên Laguna, họ có thể tăng đáng kể khả năng thành công lâu dài của LagunaChain.

Những người sáng lập thấy rằng họ không chỉ có thể được LagunaChain trả tiền để xây dựng một thứ gì đó, nếu họ thực hiện tốt, có cơ hội thành công cao, mà còn có thể huy động tiền một cách đáng kể . Các VC đang theo đuổi và họ sẵn sàng tài trợ cho bất cứ thứ gì.

Khi các khái niệm cơ bản (DEX, stablecoin...) được thiết lập trên Laguna và đạt được tiềm năng định giá dựa trên các chỉ số thị trường có thể so sánh được, các chain này bắt đầu hỗ trợ các dự án ngày càng xa nhằm duy trì "casino" và người dùng. Các nhóm L1 với mục đích khác nhau bắt đầu lộ diện: Có thể nhận thấy các nhóm sáng lập L1 tranh giành để thu hút sự chú ý bằng cách tài trợ và hỗ trợ các dự án vô ích hoặc nhận thấy họ cam kết với hệ sinh thái hiện có của họ và tiếp tục xây dựng.

3. Presale Coin

Làm thế nào để những coin có thể ra mắt và sau đó chỉ giảm giá trong 6 tuần tiếp theo? Người bán là ai?

Nhìn vào Kasta, một token được phát hành bởi youtuber crypto nổi tiếng "TheMoonCarl" vào tháng 1.

ATH của Kasta là ngày đầu giao dịch ( $1.13 - mùng 5 tháng 1) và mức thấp nhất của Kasta là hiện nay ($0.31).

Để nghiên cứu các ưu đãi của tất cả những người tham gia thị trường, trước hết chúng ta phải hiểu họ là ai.

Coin được kiểm soát bởi:

Nhà đầu tư (18%)

Team/Công ty (71.5%)

Trader nhỏ lẻ (2.5%)

Market maker (8%)

Sau khi biết ai nắm giữ coin, chúng ta nên tìm hiểu cơ sở chi phí của họ là gì, thời gian nắm giữ của họ và thời điểm có sẵn coin của họ.

Khi nào unlock coin?

Nhà đầu tư (18% nguồn cung) mở khóa dần trong 1.5 đến 2 năm. bắt đầu từ 1-2 tháng sau IDO

Team/ Công ty: (71.5% nguồn cung) mở khóa dần trong 2-5 năm (trung bình trên 4 năm) bắt đầu từ 1 ngày - 6 tháng sau IDO. Cụ thể phụ thuộc nhiều vào giao đoạn. Ví dụ coin "Operation" sẽ mở khóa 1 ngày sau IDO và trong 2 năm, trong khi coin "Marketing" sẽ mở khóa sau 1 tháng và trong 4 năm.

Market marker (8% nguồn cung) - mở khóa ngay lập tức

Trader nhỏ lẻ (2.5% nguồn cung) - ngay lập tức.

Cuối cùng, cơ sở chi phí của những holder này là gì?

Rõ ràng, coin của team có cơ sở chi phí bằng 0, coin của market maker cũng vậy, nhưng chúng thường không được bán trên thị trường.

Khó để tính được cơ sở chi phí của người mua lẻ, nhưng vào ngày đầu giao dịch có thể là khoảng $1.

Vậy tại sao market chỉ có đi xuống?

Vào ngày 1, có khoảng 37m token Kasta trên thị trường với cơ sở chi phí khoảng $1. Sau 6 tháng, sẽ có gần 200m token Kasta trên thị trường, với cơ sở chi phí trung bình gần $0.02.

Vào ngày 1, chỉ có coin IDO. Họ đặt tất cả tiền của mình vào nguồn cung 2,5% có sẵn trong ByBit IDO. Trong 24 giờ đầu tiên, họ là những người tham gia thị trường duy nhất, vì hầu như tất cả các coin khác đều bị khóa.

Nhưng, ngày thứ 45, có thêm hai nhóm người tham gia thị trường.

Investor coin (cơ sở chi phí $0.02) đã được mở khóa trong vài tuần, và Operation coin của team (cơ sở chi phí $0) đã mở khóa trong 44 ngày.

Thị trường có sự tham gia của những người bán mới:

• Các nhà đầu tư đang có lợi nhuận hơn 50 lần. Họ có thể bán unlocked token trong 2 tuần để thu lại toàn bộ khoản đầu tư ban đầu của họ.
• Team "Operation" token đã được mở khóa kể từ ngày thứ 2. Nhóm trước đây đã bán token trong các vòng đầu tư của họ ở mức $0.015 và $0.022 gần đây, vì vậy họ cũng có thể muốn bán một số token với giá cao hơn.

Tuy nhiên, không có người mua mới nào. Tất cả mọi người đã nghe về sản phẩm này và đã sẵn sàng mua vào ngày 1. Bất kỳ ai chờ mua có lẽ sẽ bị hoảng sợ bởi hành động giảm giá duy nhất. Ngoài ra, sản phẩm vẫn chưa ra mắt nên không có nhu cầu dựa trên sản phẩm tự nhiên.

Trên thực tế, việc thiếu sản phẩm cho thấy các nhà đầu tư hợp lý có khả năng bán coin của họ khi mở khóa. $10,000 mà họ đầu tư 6 tuần trước khi thị trường mở cửa đột nhiên trị giá $500,000. Họ có thể bán $100,000 Kasta của mình, giúp họ tăng gấp 10 lần vốn trong 6 tuần và vẫn giữ $400,000 đầu tư.

Nếu tất cả các nhà đầu tư tư nhân muốn bán 20% token của họ, thì số lượng nguồn cung mà họ muốn bán lớn hơn gấp đôi so với phân bổ ban đầu có sẵn trong IDO.

Khi giá giảm, người mua lẻ cũng có thể muốn bán và cắt lỗ, tạo ra nhiều áp lực bán hơn.

Với giá thấp hơn, những người mua mới có thể bắt đầu quan tâm. “Chà, nó đã giảm 70%, vì vậy có lẽ đó là một món hàng tốt ở đây”. Và thậm chí ngày nay, các nhà đầu tư hạt giống được mở khóa hàng ngày trong khi vẫn có lợi nhuận gấp 15-20 lần và các đồng coin của nhóm dành cho các hoạt động ‘Phát triển’, ‘Hoạt động’ và ‘Tiếp thị’ khác nhau cũng có sẵn để bán.

Có lẽ nhóm nghiên cứu cho rằng bán 5-10% tổng số vốn chủ sở hữu còn lại của họ để đảm bảo việc huy động vốn dài hạn thông qua thị trường gấu là một ý tưởng hay. Hy vọng rằng họ có thể đảm bảo OTC đó bằng một quỹ chuyên nghiệp, không gây ảnh hưởng đến thị trường, nhưng việc bán nó trên thị trường mở cũng nằm trong khả năng của họ. Thậm chí, đây có thể là quyết định đúng đắn trong dài hạn đối với dự án tạm thời phục hồi thị trường để đảm bảo họ có đủ tiền để xây dựng qua một mùa đông crypto. Tuy nhiên, một hành động như vậy sẽ không tốt cho giá token trong ngắn hạn và trong khi team có thể không có ý định làm điều đó.

Mô hình khuyến khích token này cũng là lý do mà những người có ảnh hưởng đến crypto phổ biến và các youtuber thường quảng cáo các đồng coin mà họ “đầu tư” vào - dường như tiết lộ lợi ích được giao của họ - nhưng sau đó những đồng này dường như giảm giá.

Liệu youtuber có thua lỗ?

Thường là không, họ được tham gia với mức định giá thấp hơn đáng kể. Youtuber đã đầu tư vào một đợt bán trước và sẽ có lãi ngay cả khi thị trường sụp đổ 85%. Họ đang tiết lộ lợi ích tài chính của họ, nhưng không tiết lộ rủi ro bất cân xứng mà viewer của họ sẽ phải gánh chịu. Họ được đầu tư, nhưng ở mức định giá thấp hơn nhiều mà viewer của họ không thể đạt được. Trong khi đó, khán giả lại phải chen chúc nhau với mức giá thấp có sẵn tại IDO.

4. Cách để team Looks có thể kiếm 10,000 WETH?

LooksRare cấp các khoản phí kiếm được trên thị trường cho người dùng đã stake token $looks của họ. Nếu thị trường kiếm được 1000 ETH thì số ETH đó sẽ 100% được chuyển cho staker $looks.

Thoạt nhìn, tokenomics cho rằng phần thưởng này thuộc sở hữu của cộng đồng 75%, với chỉ 3,3% thuộc về các nhà đầu tư hạt giống ban đầu.

Tuy nhiên, không phải tất cả các token này đều đủ điều kiện để stake. Ví dụ: “stake reward” và “trading reward” của Cộng đồng kiếm được trong vài năm và do đó không thể stake vào ngày 1.

Đồ họa thông tin ở trên với các token đủ điều kiện để stake vào ngày đầu tiên:

• 70% airdrop
• 20% các nhà đầu tư ban đầu
• 10% quản lý thanh khoản

Token của team cũng có lịch trình stake, giúp chúng đủ điều kiện để stake theo thời gian. Lịch trình mở khóa stake:

Tuy nhiên, có một cơ chế trong LooksRare ngăn cản staking reward của Cộng đồng để tích lũy cho các nhà đầu tư ban đầu và team.

Điều này có nghĩa là những backer giai đoạn ban đầu sẽ bị loãng dần theo thời gian. Ban đầu họ có 20% nguồn cung ổn định, nhưng thời gian trôi qua, nó có xu hướng tăng lên 3,3% trong vài năm.

Vào ngày thứ 180, $100 triệu $look đã được phát hành dưới dạng volume reward và $10 triệu đã được phát hành dưới dạng stake reward, có nghĩa là phần của người mua giai đoạn hạt giống nhỏ hơn đáng kể so với tỷ lệ của nguồn cung cấp ổn định.

Cuối cùng, phải tính đến "trạng thái ngủ đông". Sẽ có sự kém hiệu quả và thiếu sự chấp nhận stake vào các đồng coin do người dùng sở hữu: có lẽ người dùng chưa biết về LooksRare, có lẽ họ chưa yêu cầu hoặc stake coin của họ. Mặc dù tỷ lệ chấp nhận stake là rất cao (> 85%), điều đó có nghĩa là một số nguồn cung cấp cộng đồng ổn định không tham gia và do đó tỷ lệ phần thưởng cao hơn cho những backer và cho team.

5. Vậy 10,000 WETH tới từ đâu?

Nguồn cung ổn định sẽ kiếm được WETH từ phí. Thị phần của team về nguồn cung ổn định dần được unlock. Trong khi đặt staking, họ nhận được một phần WETH từ phí. Và lệ phí đã khá cao. Vào ngày 1 tháng 2, 7,230 WETH đã được kiếm từ phí bởi tất cả Looks staker.

Tỷ lệ nguồn cung ổn định của team tại thời điểm này là khoảng 12%, có nghĩa mỗi ngày stake, nhóm kiếm được 860 ETH. Với 860 ETH trong một ngày kiếm được từ việc stake, dễ dàng để thấy rằng team đã kiếm được 10.000 ETH từ tỷ lệ stake của họ trong thời gian kể từ khi ra mắt.

6. Tại sao người dùng trả phí lên tới 7,230 WETH mỗi ngày?

Ngoài việc stake $looks để nhận phí WETH, người dùng cũng có thể kiếm $looks bằng cách giao dịch sử dụng nền tảng LooksRare.

Người dùng kiếm được một phần LOOKS reward hàng ngày tỷ lệ với volume của họ. 'Volume reward' này hoạt động giống như một đợt bán token vĩnh viễn.

Người dùng giao dịch NFT trên nền tảng LookRare và trả phí. Tuy nhiên, họ nhận được token $looks tương ứng với volume hoặc chi phí mà họ chi tiêu. Phí của họ được hoàn trả thông qua $looks. Nói cách khác, họ đang chi WETH để mua $looks.

Mỗi ngày đều có một lượng $looks nhất định có sẵn để "mua" thông qua volume rewards, nơi giá được tính bằng các phiên đấu giá hàng ngày đang diễn ra.

Kể từ khi $looks có giá thị trường, các trader đang nhắm tới việc trả phí ít hơn so với số tiền họ kiếm được từ $looks.

Nếu giá $looks là $2 và volume reward hàng ngày là 1,500,000 LOOKS thì khả năng WETH reward hôm đó sẽ gần $3,000,000.

Một số người kiếm được volume reward sẽ tìm cách thiết lập các vị thế dài hạn $looks với các mức entry tốt nhất có thể, và do đó, mức giá thị trường thấp hơn một chút là điều hấp dẫn đối với họ. Tuy nhiên, một số người kiếm được nhiều phần thưởng đang nhắm đến việc kiếm được nhiều hơn LOOKS + EV so với số tiền họ đã chi tiêu WETH mỗi ngày và do đó sẽ bán LOOKS của họ cho WETH để lặp lại quy trình này vào ngày hôm sau, cộng dồn lợi nhuận WETH của họ.

Điều này có nghĩa là một phần của volume reward sẽ là áp lực bán hàng ngày, khiến giá $looks giảm, do đó làm giảm phần thưởng $ -volume có sẵn hàng ngày, giảm số tiền WETH chi cho phí và trả lại cho staker, do đó giảm APY từ staking. Điều này cũng có thể bị ảnh hưởng khi volume reward giảm theo lịch trình, khiến giao dịch cũng giảm, làm giảm phần thưởng stake phí WETH tổng thể.

Sự khác biệt chính trong việc bán token vĩnh viễn này so với ICO truyền thống là lợi nhuận của việc bán token được trả lại cho các nhà phân phối $looks thay vì chỉ cho team. Tất nhiên, team đang tham gia stake (~ 10% nguồn cung) nhưng 65% -70% người skate là các thành viên cộng đồng nhận được tiền từ airdrop hoặc từ volume reward.

Khi các dự án phân phối vốn chủ sở hữu hoặc quyền sở hữu của họ, họ nên hướng đến việc mua một thứ gì đó có giá trị để đổi lại.

Với việc phát hành phí tìm kiếm tích cực, token holder LookRare đang mua phí (WETH) và gây sự chú ý. Vì sự chú ý là nguồn tài nguyên khan hiếm nhất trong crypto nên có thể vẫn là một khoản đầu tư hiệu quả nếu team và các bên liên quan có thể chuyển sự chú ý này thành người dùng thực sự, tương tác và giữ chân họ.

Ở một khía cạnh nào đó, LookRare đã là nạn nhân của sự thành công của chính nó. Khi nguồn cung lưu hành phân phối và các ưu đãi về số lượng giả giảm đi, LookRare trở thành một giải pháp thay thế cộng đồng cho OpenSea nếu nó có thể duy trì volume thực.

Các khoản phí đã được phân phối chủ yếu cho cộng đồng và tỷ lệ của họ cũng sẽ tăng lên theo thời gian.

Họ có thể đã làm cho phần thưởng ở giai đoạn ban đầu của việc stake rõ ràng hơn một chút và có lẽ đã tìm ra cách nào đó để giảm volume mua - bán (có lẽ volume reward sẽ trả lại các coin bị khóa)… nhưng sau đó sẽ không còn tiền mặt dự trữ để tiếp tục xây dựng.